鹰眼预警：三聚环保营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，三聚环保发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为27.62亿元，同比下降27.71%；归母净利润为-2.55亿元，同比下降1113.54%；扣非归母净利润为-2.66亿元，同比下降1743.47%；基本每股收益-0.109元/股。

公司自2010年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为7.81亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三聚环保2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为27.62亿元，同比下降27.71%；净利润为-2.9亿元，同比下降3125.03%；经营活动净现金流为-4.94亿元，同比下降859.45%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为27.6亿元，同比下降27.71%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为0.1%，-97.93%，-1113.54%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-0.41%，-98.65%，-1743.47%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司毛利率为13.05%，同比增长28.31%；净利率为-10.5%，同比下降4284.83%；净资产收益率（加权）为-2.68%，同比下降1092.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为30.84%，显著高于以往同期。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为12.91%，0.27%，-2.68%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-615万元，同比下降470.56%。

报告期内，公司资产负债率为44.9%，同比下降15.49%；流动比率为1.88，速动比率为1.59；总债务为43.34亿元，其中短期债务为36.52亿元，短期债务占总债务比为84.26%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.01%，营业成本同比增长30.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.3亿元，较期初变动率为95.93%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.6亿元，筹资活动净现金流为-5.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4.9亿元、-0.6亿元、-5.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.6亿元、1.1亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-32.3亿元、0.7亿元、-4.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.41，同比增长22.39%；存货周转率为1.05，同比下降38.04%；总资产周转率为0.13，同比下降13.11%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.4，1.69，1.05，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.29%、8.51%、11.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.39，0.15，0.13，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.06、1.64、1.12，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为10.9亿元，较期初增长150.37%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为3.97%、69.28%、150.37%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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责任编辑：小浪快报