鹰眼预警：太安堂营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，太安堂发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为16.38亿元，同比下降8.21%；归母净利润为2643.32万元，同比下降38.82%；扣非归母净利润为-471.06万元，同比下降119.67%；基本每股收益0.03元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对太安堂2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.38亿元，同比下降8.21%；净利润为3036.03万元，同比下降36.79%；经营活动净现金流为-2.04亿元，同比下降182.65%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.4亿元，同比下降8.21%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降38.82%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-38.39%，-64.82%，-119.67%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-8.21%，销售费用同比变动16.25%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.71低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为26.92%，同比增长13.74%；净利率为1.85%，同比下降31.13%；净资产收益率（加权）为0.5%，同比下降39.76%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为30.96%、23.67%、26.92%，同比变动分别为15.66%、-23.56%、13.74%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为4.65%，2.69%，1.85%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.67%增长至26.92%，存货周转率由去年同期0.52次下降至0.41次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.67%增长至26.92%，应收账款周转率由去年同期3.61次下降至2.54次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期23.67%增长至26.92%，销售净利率由去年同期2.69%下降至1.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.38%，0.83%，0.5%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为93.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为40.68%，同比增长4.2%；流动比率为1.27，速动比率为0.41；总债务为29.7亿元，其中短期债务为29.68亿元，短期债务占总债务比为99.93%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为38.79%，39.04%，40.68%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.2，2.09，1.27，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.43，1.49，1484.06，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为29.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.16，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.8亿元，短期债务为29.7亿元，经营活动净现金流为-2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.24、0.23、0.13，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.85%，利息支出占净利润之比为231.54%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.4亿元，较期初变动率为103.46%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.55%、5.82%、7.46%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长103.46%，营业成本同比增长12.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为9.5亿元，公司营运资金需求为23.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.54，同比下降29.81%；存货周转率为0.41，同比下降21.85%；总资产周转率为0.18，同比下降11.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.54，同比大幅下降至29.82%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.41，同比大幅下降21.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.82、0.8、0.71，持续下降。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报