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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，万马科技发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为1.39亿元，同比下降25.08%；归母净利润为-1250.22万元，同比下降455.72%；扣非归母净利润为-1364.05万元，同比下降1561.53%；基本每股收益-0.0933元/股。
公司自2017年8月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为442.2万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万马科技2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.39亿元，同比下降25.08%；净利润为-1282.85万元，同比下降465%；经营活动净现金流为-7099.72万元，同比下降1108.57%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为1.4亿元，同比下降25.08%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 1.46亿 | 1.86亿 | 1.39亿 |
| 营业收入增速 | -29.42% | 27.38% | -25.08% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降455.72%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 归母净利润（元） | 511.88万 | 351.47万 | -1250.22万 |
| 归母净利润增速 | -79.87% | -31.34% | -455.72% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降1561.53%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 扣非归母利润（元） | -25.17万 | 93.33万 | -1364.05万 |
| 扣非归母利润增速 | -101% | 470.77% | -1561.53% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -914.07万 | -587.45万 | -7099.72万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.82%，同比下降15.82%；净利率为-9.22%，同比下降587.17%；净资产收益率（加权）为-3.3%，同比下降458.7%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.6%、27.11%、22.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 32.6% | 27.11% | 22.82% |
| 销售毛利率增速 | -26.65% | -16.84% | -15.82% |
• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.51%，1.89%，-9.22%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售净利率 | 3.51% | 1.89% | -9.22% |
| 销售净利率增速 | -71.49% | -46.1% | -587.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.34%，0.92%，-3.3%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 1.34% | 0.92% | -3.3% |
| 净资产收益率增速 | -89.65% | -31.34% | -458.7% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.7%，同比增长20.35%；流动比率为2.1，速动比率为1.79；总债务为1.13亿元，其中短期债务为1.07亿元，短期债务占总债务比为94.97%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.4亿元，短期债务为1.1亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.2亿 | 2.15亿 | 6769.34万 |
| 短期债务+财务费用（元） | 1.08亿 | 9609.6万 | 1.09亿 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为71.96%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初预付账款（元） | 3235.43万 |
| 本期预付账款（元） | 5563.69万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长71.96%，营业成本同比增长20.67%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | -36.78% | -62.63% | 71.96% |
| 营业成本增速 | -14.36% | 37.75% | -20.67% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-620.9万元，筹资活动净现金流为-485.9万元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -7099.72万 |
| 投资活动净现金流（元） | 6478.83万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -485.92万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为422.3万元、304.3万元、118.5万元，公司经营活动净现金流分别-914.1万元、-587.4万元、-0.7亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 422.29万 | 304.26万 | 118.52万 |
| 经营活动净现金流（元） | -914.07万 | -587.45万 | -7099.72万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.47，同比下降60.3%；存货周转率为1.29，同比下降37.12%；总资产周转率为0.19，同比下降39.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.47，同比大幅下降至60.3%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.82 | 1.18 | 0.47 |
| 应收账款周转率增速 | -31.06% | 44.9% | -60.3% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为1.29，同比大幅下降37.12%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货周转率（次） | 1.58 | 2.05 | 1.29 |
| 存货周转率增速 | -15.03% | 29.69% | -37.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为27.1万元，较期初增长41.78%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 19.14万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 27.14万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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