鹰眼预警：富满电子应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，富满电子发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.51亿元，同比下降1.67%；归母净利润为2449.85万元，同比增长105.6%；扣非归母净利润为1785.83万元，同比增长117.4%；基本每股收益0.17元/股。

公司自2017年6月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富满电子2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.51亿元，同比下降1.67%；净利润为2399.93万元，同比增长108.75%；经营活动净现金流为-8039.56万元，同比下降208.21%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为28.62%，2.86%，-1.67%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.67%，净利润同比增长108.75%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.1亿元、0.2亿元，同比变动分别为74.45%、-69.67%、108.75%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为93.17%、103.56%、117.63%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.04%，营业成本同比增长-8.06%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.04%，营业收入同比增长-1.67%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.35低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-1.01、-2.27、-3.35，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为24.72%，同比增长26.86%；净利率为9.57%，同比增长112.3%；净资产收益率（加权）为4.05%，同比增长91.04%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为33.62%、19.49%、24.72%，同比变动分别为20.81%、-42.04%、26.86%，销售毛利率异常波动。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为65.8%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为37.3%，同比下降19.44%；流动比率为2.35，速动比率为1.76；总债务为4.01亿元，其中短期债务为3.83亿元，短期债务占总债务比为95.39%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.94、0.68、0.61，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为265.35%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.93%、1.52%、2.07%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长265.35%，营业成本同比增长8.06%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为138.6%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为51.96%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.1亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、-0.3亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.83，同比下降20.43%；存货周转率为0.71，同比下降22.93%；总资产周转率为0.19，同比下降26.32%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.35、1.2、0.94，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为129.2万元，较期初增长58.17%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.5亿元，较期初增长97.34%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报