鹰眼预警：卫宁健康营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，卫宁健康发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.93亿元，同比增长18.49%；归母净利润为7465.48万元，同比下降53.97%；扣非归母净利润为7253.26万元，同比下降43.23%；基本每股收益0.0352元/股。

公司自2011年7月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卫宁健康2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.93亿元，同比增长18.49%；净利润为6188.73万元，同比下降57.69%；经营活动净现金流为-2.24亿元，同比下降9.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降53.97%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.12%，15.06%，-43.23%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.49%，净利润同比下降57.69%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为1.1亿元、1.5亿元、0.6亿元，同比变动分别为36.25%、29.84%、-57.69%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长68.69%，营业收入同比增长18.49%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.49%，经营活动净现金流同比下降9.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-2.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.62低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为48.97%，同比下降4.77%；净利率为7.8%，同比下降64.29%；净资产收益率（加权）为1.95%，同比下降60.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为48.97%，同比下降4.77%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.8%，同比大幅下降64.3%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.95%，同比大幅下降60.12%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.1亿元，归母净利润为0.7亿元。

报告期内，公司资产负债率为22.16%，同比增长10.85%；流动比率为2.46，速动比率为2.31；总债务为3.34亿元，其中短期债务为3.34亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为51.08%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长51.08%，营业成本同比增长24.47%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.7亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-2.7亿元、-2亿元、-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.77，同比增长46.15%；存货周转率为2.38，同比增长22.73%；总资产周转率为0.15，同比下降0.41%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.15%、0.24%、0.29%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为2992.02%、2018.42%、963.96%，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.3亿元，同比增长28.28%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为14.28%、14.97%、16.21%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报