鹰眼预警：*ST升达营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，*ST升达（维权）发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.42亿元，同比下降37.25%；归母净利润为2654.34万元，同比增长153.37%；扣非归母净利润为-4096.34万元，同比增长17.64%；基本每股收益0.0353元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为6063.58万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST升达2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.42亿元，同比下降37.25%；净利润为8184.75万元，同比增长239.99%；经营活动净现金流为2756.38万元，同比增长446.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.4亿元，同比大幅下降37.25%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-11.6亿元，-0.4亿元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.25%，净利润同比增长239.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降37.25%，净利润为0.8亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-0.3亿元、-0.6亿元、0.8亿元，同比变动分别为-177.88%、-109.42%、239.99%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降37.25%，经营活动净现金流同比增长446.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.34低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.91%，同比增长22.05%；净利率为23.95%，同比增长323.09%；净资产收益率（加权）为0%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.1%、6.48%、7.91%，同比变动分别为-20.99%、-46.43%、22.05%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期6.48%增长至7.91%，存货周转率由去年同期28.58次下降至22.57次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为192.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为102.95%，同比增长166.97%；流动比率为0.19，速动比率为0.18；总债务为4.32亿元，其中短期债务为4.32亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为32.38%，38.56%，102.95%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.94，1.81，0.19，短期偿债能力趋弱。

• 净资产为负，资不抵债。报告期内，资产总额为10.4亿元，负债总额为10.7亿元，净资产为-0.3亿元，出现资不抵债状况。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为4.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.28，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为4.3亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.46、0.33、0.28，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为40.35%，利息支出占净利润之比为66.95%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-6.2亿元，营运资本为-7.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.53，同比增长16%；存货周转率为22.57，同比下降21.03%；总资产周转率为0.26，同比增长42.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为22.57，同比大幅下降21.03%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为0.75%、0.81%、1.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.5万元，较期初增长150%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.68%、0.76%、1.14%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长30.06%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长30.06%，营业收入同比增长-37.25%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报