鹰眼预警：九阳股份总债务现金覆盖率逐渐变小

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，九阳股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为45.59亿元，同比增长8.87%；归母净利润为4.18亿元，同比增长2.9%；扣非归母净利润为3.93亿元，同比增长4.12%；基本每股收益0.54元/股。

公司自2008年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为57.76亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对九阳股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为45.59亿元，同比增长8.87%；净利润为4.17亿元，同比增长4.24%；经营活动净现金流为5.27亿元，同比增长197.94%。

报告期内，公司毛利率为32.62%，同比增长0.87%；净利率为9.14%，同比下降4.25%；净资产收益率（加权）为10.71%，同比增长3.58%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为10.22%，9.55%，9.14%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.33%增长至32.62%，销售净利率由去年同期9.55%下降至9.14%。

报告期内，公司资产负债率为47.55%，同比增长23.92%；流动比率为1.56，速动比率为1.37；总债务为14.71亿元，其中短期债务为14.71亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为31.84%，38.37%，47.55%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.08，1.8，1.56，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.41、0.98、0.66，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.26%、21.4%、38.95%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为252.77、3.61、1.52，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为198.81%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长198.81%，营业成本同比增长8.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为203.3%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.7亿元，较期初变动率为61.9%。

报告期内，公司应收帐款周转率为14.6，同比增长18.02%；存货周转率为3.55，同比下降12.83%；总资产周转率为0.62，同比下降6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.64，4.07，3.55，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.7，0.66，0.62，总资产周转能力趋弱。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.7亿元，较期初增长103%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报