鹰眼预警：博汇股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，博汇股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为4.26亿元，同比增长13.97%；归母净利润为4348.63万元，同比增长14.31%；扣非归母净利润为3591.08万元，同比下降2.65%；基本每股收益0.56元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博汇股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.26亿元，同比增长13.97%；净利润为4348.63万元，同比增长14.31%；经营活动净现金流为-1.19亿元，同比下降329.62%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长72.82%，营业成本同比增长14.03%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长72.82%，营业收入同比增长13.97%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.97%，经营活动净现金流同比下降329.62%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.74低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为19.35%，同比下降0.21%；净利率为10.2%，同比增长0.3%；净资产收益率（加权）为9.72%，同比增长0.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为32.57%、19.39%、19.35%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期19.39%下降至19.35%，销售净利率由去年同期10.17%增长至10.2%。

报告期内，公司资产负债率为49.77%，同比下降4.8%；流动比率为1.78，速动比率为1.44；总债务为6.82亿元，其中短期债务为3.65亿元，短期债务占总债务比为53.57%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.15。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为4.14、2.46、1.01，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.38、0.25、-0.23，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.76，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长135.88%、204.31%、681.69%，总债务较期初增长411.63%、108.4%、33.18%，三个报告期内持续保持较高速。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1亿元，较期初变动率为342.07%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长342.07%，营业成本同比增长14.03%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为781.07，同比增长56.5%；存货周转率为2.49，同比下降23.57%；总资产周转率为0.3，同比下降41.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.19，3.26，2.49，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.67，0.52，0.3，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.4亿元，较期初增长62.98%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报