鹰眼预警：国投中鲁应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，国投中鲁发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.78亿元，同比增长44.34%；归母净利润为352.22万元，同比增长7.59%；扣非归母净利润为113.1万元，同比增长51.68%；基本每股收益0.0134元/股。

公司自2004年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国投中鲁2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.78亿元，同比增长44.34%；净利润为460.28万元，同比增长26.48%；经营活动净现金流为5.76亿元，同比增长106.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为786.6万元、363.9万元、460.3万元，同比变动分别为30.25%、-53.73%、26.48%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动44.34%，销售费用同比变动-11.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动44.34%，税金及附加同比变动-26.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为38.83%、49.16%、53.88%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为19.15%，同比下降32.73%；净利率为0.8%，同比下降12.38%；净资产收益率（加权）为0.42%，同比增长7.69%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.15%，同比大幅下降32.73%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.85%、28.47%、19.15%，同比变动分别为-4.08%、24.62%、-32.73%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为1.98%，0.91%，0.8%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为79.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-186.2万元，同比下降2996.52%。

报告期内，公司资产负债率为43.58%，同比增长4.82%；流动比率为1.42，速动比率为0.86；总债务为6.57亿元，其中短期债务为5.37亿元，短期债务占总债务比为81.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为5.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.19，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.29、0.2、0.19，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为39.51%、63.85%、67.43%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为87.31%，利息支出占净利润之比为401.56%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为543.31%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长543.31%，营业成本同比增长63.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为40.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.6亿元，公司营运资金需求为6.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比下降23.98%；存货周转率为0.88，同比增长69.46%；总资产周转率为0.28，同比增长28.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.87，1.8，1.37，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.52%、11.82%、18.06%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为647.4万元，较期初增长44.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报