鹰眼预警：龙元建设经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，龙元建设发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为100.52亿元，同比下降11.26%；归母净利润为3.81亿元，同比下降12.77%；扣非归母净利润为3.76亿元，同比下降6.07%；基本每股收益0.2493元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红15次，累计已实施现金分红为7.86亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对龙元建设2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为100.52亿元，同比下降11.26%；净利润为3.76亿元，同比下降11.61%；经营活动净现金流为9489.93万元，同比增长106.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为25.82%，9.09%，-11.26%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为69.61%，10.94%，-12.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为90.07%，2.82%，-6.07%，变动趋势持续下降。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.26%，经营活动净现金流同比增长106.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.25低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为10.25%，同比增长8.78%；净利率为3.74%，同比下降0.4%；净资产收益率（加权）为3.52%，同比下降20%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.79%，3.76%，3.74%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为9.15%、9.42%、10.25%，持续增长，销售净利率分别为3.79%、3.76%、3.74%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为5.58%，4.4%，3.52%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为80.91%，同比增长0.8%；流动比率为0.93，速动比率为0.5；总债务为231.48亿元，其中短期债务为56.83亿元，短期债务占总债务比为24.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为78.68%，80.27%，80.91%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.05，0.96，0.93，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为48.2亿元，短期债务为56.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为48.2亿元，短期债务为56.8亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.17、0.15、0.14，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为111.5%、154.33%、191.87%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.45、0.28、0.21，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为45.26%，利息支出占净利润之比为30.2%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.42%、1.45%、1.56%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-21亿元，营运资本为-23.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-2.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.38，同比增长15.39%；存货周转率为0.64，同比下降12.8%；总资产周转率为0.16，同比下降21.96%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.25，0.21，0.16，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报