鹰眼预警：广汇能源应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，广汇能源发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为67.36亿元，同比增长4.91%；归母净利润为6.45亿元，同比下降17.53%；扣非归母净利润为7.24亿元，同比下降8.31%；基本每股收益0.095元/股。

公司自2000年5月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为20.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广汇能源2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为67.36亿元，同比增长4.91%；净利润为5.72亿元，同比下降20.38%；经营活动净现金流为18.8亿元，同比增长34.26%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为694.67%，-9.78%，-17.53%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为1154.84%，-7.34%，-8.31%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.91%，净利润同比下降20.38%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.91%，税金及附加同比变动-18.86%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.9%，营业收入同比增长4.91%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为26.63%，同比下降11.06%；净利率为8.49%，同比下降24.11%；净资产收益率（加权）为3.97%，同比下降22.31%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为35.05%、29.94%、26.63%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为13.35%，11.19%，8.49%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.53%，5.11%，3.97%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.7亿元，归母净利润为6.5亿元。

报告期内，公司资产负债率为66.16%，同比增长1.49%；流动比率为0.42，速动比率为0.38；总债务为243.87亿元，其中短期债务为159.35亿元，短期债务占总债务比为65.34%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为63.76%，65.19%，66.16%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.73，0.94，1.89，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为34.6亿元，短期债务为159.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.22，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为34.6亿元，短期债务为159.3亿元，经营活动净现金流为18.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.21、0.19、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为109.35%、130.28%、143.97%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.2、0.18、0.14，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为73.62%，利息支出占净利润之比为85.17%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.6亿元，较期初变动率为135.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长135.43%，营业成本同比增长9.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.93%、8.01%、33.3%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为28.4亿元，较期初变动率为35.17%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为11.2亿元，较期初变动率为58.02%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为0.73倍、0.94倍、1.89倍持续增长，筹资活动净现金流分别为17.7亿元、1.9亿元、-7.4亿元持续下降。

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-58.1亿元，营运资本为-128.8亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-70.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为7.37，同比下降57.82%；存货周转率为5.4，同比下降1.64%；总资产周转率为0.14，同比增长4.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为7.37，同比大幅下降至57.82%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6.99，5.49，5.4，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为1%、1.66%、1.94%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.38、0.36、0.35，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为11亿元，较期初增长46.08%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报