鹰眼预警：意华股份销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，意华股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为16.67亿元，同比增长155.34%；归母净利润为1.28亿元，同比增长391.43%；扣非归母净利润为1.24亿元，同比增长535.1%；基本每股收益0.75元/股。

公司自2017年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为7040.22万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对意华股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.67亿元，同比增长155.34%；净利润为1.28亿元，同比增长571.59%；经营活动净现金流为1.71亿元，同比增长432.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、0.2亿元、1.3亿元，同比变动分别为-30.17%、-45.55%、571.59%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动155.34%，销售费用同比变动64.18%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为25.8%，同比增长0.66%；净利率为7.65%，同比增长163.02%；净资产收益率（加权）为10.61%，同比增长361.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为23.59%、25.63%、25.8%持续增长，存货周转率分别为1.84次、1.76次、1.67次持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-980万元，同比下降1547.97%。

报告期内，公司资产负债率为59.03%，同比增长67.8%；流动比率为1.14，速动比率为0.68；总债务为10.77亿元，其中短期债务为8.85亿元，短期债务占总债务比为82.19%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为29.27%，35.18%，59.03%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.29，1.78，1.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.6亿元，短期债务为8.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.52，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.6亿元，短期债务为8.8亿元，经营活动净现金流为1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.03、0.77、0.27，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为15.97%、28.09%、81.94%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.3、1.3、0.43，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长38.63%、44.6%、40.06%，总债务较期初增长107.14%、22.02%、39.86%，三个报告期内持续保持较高速。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.39%、0.9%、3.85%，持续增长。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.67%、0.96%、1.17%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为140.1%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.4亿元，公司营运资金需求为6.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.22，同比增长80.57%；存货周转率为1.67，同比下降5.24%；总资产周转率为0.53，同比增长44.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.84，1.76，1.67，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长86.57%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长244.99%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长88.4%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报