鹰眼预警：精艺股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，精艺股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为22.36亿元，同比下降20.32%；归母净利润为1130.4万元，同比下降74.87%；扣非归母净利润为682.03万元，同比下降79.37%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2009年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对精艺股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为22.36亿元，同比下降20.32%；净利润为1130.4万元，同比下降74.87%；经营活动净现金流为6532.52万元，同比下降28.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为18.17%，-5.58%，-20.32%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降74.87%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为682万元，同比大幅下降79.37%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.4亿元、0.1亿元，同比变动分别为-3.07%、24.01%、-74.87%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为18.17%、-5.58%、-20.32%持续下降，应收账款较期初变动分别为0.44%、3.82%、11.24%持续增长。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为28.99%、33.15%、41.17%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长62.35%，营业成本同比增长-19.87%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长62.35%，营业收入同比增长-20.32%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为3.42%，同比下降13.76%；净利率为0.51%，同比下降68.47%；净资产收益率（加权）为0.95%，同比下降75.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为4.03%、3.97%、3.42%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.51%，同比大幅下降68.47%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.95%，同比大幅下降75.26%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为38.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降1180.19%。

报告期内，公司资产负债率为57.83%，同比增长36.91%；流动比率为1.53，速动比率为1.37；总债务为14.84亿元，其中短期债务为14.84亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.3亿元，短期债务为14.8亿元，广义货币资金/短期债务为0.76，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.3亿元，短期债务为14.8亿元，经营活动净现金流为0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为9.65%、12.15%、35.78%，总债务/负债总额比值分别为85.86%、87.8%、91.04%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.4亿元，较期初变动率为55.1%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.1%，营业成本同比增长19.87%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.6亿元，较期初变动率为288.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.5亿元，公司营运资金需求为12亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.56，同比下降16.76%；存货周转率为10.77，同比下降18.76%；总资产周转率为0.92，同比下降32.4%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.46，3.07，2.56，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.57，1.36，0.92，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.1亿元，较期初增长51.02%。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长32.58%，所得税费用为-20.7万元。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为377.2万元，较期初增长101.77%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报