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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，富春股份发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.13亿元，同比下降9.56%；归母净利润为1777.81万元，同比下降12.38%；扣非归母净利润为1040.55万元，同比下降45.66%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2012年2月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9255.44万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富春股份2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为2.13亿元，同比下降9.56%；净利润为1630.13万元，同比下降18.43%；经营活动净现金流为2316.65万元，同比增长153.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为2.1亿元，同比下降9.56%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 2.35亿 | 2.13亿 |
| 营业收入增速 | -1.6% | -10.01% | -9.56% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降45.66%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 扣非归母利润（元） | 1982.55万 | 1914.9万 | 1040.55万 |
| 扣非归母利润增速 | -73.82% | -3.41% | -45.66% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.56%，经营活动净现金流同比增长153.63%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 2.61亿 | 2.35亿 | 2.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -3687.61万 | 913.4万 | 2316.65万 |
| 营业收入增速 | -1.6% | -10.01% | -9.56% |
| 经营活动净现金流增速 | -946.64% | 124.77% | 153.63% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为46.53%，同比下降19.24%；净利率为7.66%，同比下降9.81%；净资产收益率（加权）为3.5%，同比增长117.39%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为58.36%、57.61%、46.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 58.36% | 57.61% | 46.53% |
| 销售毛利率增速 | -10.7% | -1.29% | -19.24% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.76%，同比增长54.35%；流动比率为1.02，速动比率为1.01；总债务为4.53亿元，其中短期债务为3.11亿元，短期债务占总债务比为68.74%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.03%，43.26%，66.76%，变动趋势增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资产负债率 | 43.03% | 43.26% | 66.76% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.18，1.59，2.2，长短债务比变动趋势增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 短期债务（元） | 1.88亿 | 2.4亿 | 3.11亿 |
| 长期债务（元） | 1.6亿 | 1.51亿 | 1.42亿 |
| 短期债务/长期债务 | 1.18 | 1.59 | 2.2 |
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为3.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 1.2亿 | 1.32亿 | 1.57亿 |
| 短期债务（元） | 1.88亿 | 2.4亿 | 3.11亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.64 | 0.55 | 0.5 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为3.1亿元，经营活动净现金流为0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 8358.25万 | 1.41亿 | 1.8亿 |
| 短期债务+财务费用（元） | 2.06亿 | 2.55亿 | 3.22亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 现金比率 | 0.15 | 0.16 | 0.22 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为27.35%、31.03%、105.43%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 总债务（元） | 3.48亿 | 3.91亿 | 4.53亿 |
| 净资产（元） | 12.72亿 | 12.6亿 | 4.3亿 |
| 总债务/净资产 | 27.35% | 31.03% | 105.43% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为52.49%，利息支出占净利润之比为74.03%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 总债务/负债总额 | 36.22% | 40.7% | 52.49% |
| 利息支出/净利润 | 80.45% | 66.03% | 74.03% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为10.96%、20.91%、34.28%，持续上涨。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 其他应收款（元） | 6908.79万 | 1.76亿 | 2.51亿 |
| 流动资产（元） | 6.3亿 | 8.44亿 | 7.31亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 10.96% | 20.91% | 34.28% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.3亿元，较期初变动率为244.44%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初应付票据（元） | 900万 |
| 本期应付票据（元） | 3100万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.1亿元，公司营运资金需求为1.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.1亿元。
| 项目 | 20200630 |
| 现金支付能力（元） | -1.07亿 |
| 营运资金需求（元） | 1.2亿 |
| 营运资本（元） | 1342.91万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.97，同比增长13.95%；存货周转率为23.76；总资产周转率为0.16，同比增长46.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为12.76%、13.34%、18.29%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 2.85亿 | 2.96亿 | 2.36亿 |
| 资产总额（元） | 22.33亿 | 22.21亿 | 12.92亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.76% | 13.34% | 18.29% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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