鹰眼预警：森马服饰营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，森马服饰发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为57.34亿元，同比下降30.24%；归母净利润为2159.63万元，同比下降97.01%；扣非归母净利润为-5477.63万元，同比下降108.19%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2011年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为71.96亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对森马服饰2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为57.34亿元，同比下降30.24%；净利润为550.22万元，同比下降99.23%；经营活动净现金流为5.31亿元，同比增长227.17%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为57.3亿元，同比大幅下降30.24%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为25%，8.2%，-97.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为25.72%，8.02%，-108.19%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为16.07%、18.82%、25.33%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降30.24%，经营活动净现金流同比增长227.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为43.26%，同比下降3.53%；净利率为0.1%，同比下降98.89%；净资产收益率（加权）为0.18%，同比下降97.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为43.26%，同比下降3.53%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为11.89%，8.67%，0.1%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.47%，6.36%，0.18%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为737.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-3.5亿元，同比下降47.78%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.2亿元，归母净利润为0.2亿元。

报告期内，公司资产负债率为29.88%，同比增长15.83%；流动比率为2.6，速动比率为1.58；总债务为9.49亿元，其中短期债务为9.25亿元，短期债务占总债务比为97.48%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.15，2.93，2.6，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.26、1.04、0.88，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.57%、8.49%、8.98%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为21.09%，利息支出占净利润之比为206.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.87%，营业成本同比增长28.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7亿元，较期初变动率为50.64%。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.35，同比下降28.74%；存货周转率为0.81，同比下降23.33%；总资产周转率为0.36，同比下降30.91%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.79，4.7，3.35，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.36，1.05，0.81，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.39、3.8、2.7，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为17.11%、23.89%、27.41%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报