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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月26日，华电重工发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为32.92亿元，同比增长11.91%；归母净利润为-2447.55万元，同比下降190.56%；扣非归母净利润为-3239.85万元，同比下降284.13%；基本每股收益-0.0212元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.6亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电重工2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为32.92亿元，同比增长11.91%；净利润为-2421.09万元，同比下降189.5%；经营活动净现金流为-1.97亿元，同比增长14.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降190.56%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 归母净利润（元） | 885.81万 | 2702.66万 | -2447.55万 |
| 归母净利润增速 | 122.44% | 205.11% | -190.56% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降284.13%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 扣非归母利润（元） | -245.98万 | 1759.51万 | -3239.85万 |
| 扣非归母利润增速 | 94.94% | 815.3% | -284.13% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长11.91%，净利润同比下降189.5%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 24.83亿 | 29.41亿 | 32.92亿 |
| 净利润（元） | 915.57万 | 2705.18万 | -2421.09万 |
| 营业收入增速 | 11.51% | 18.48% | 11.91% |
| 净利润增速 | 123.29% | 195.46% | -189.5% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为915.6万元、0.3亿元、-0.2亿元，同比变动分别为123.29%、195.46%、-189.5%，净利润较为波动。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净利润（元） | 915.57万 | 2705.18万 | -2421.09万 |
| 净利润增速 | 123.29% | 195.46% | -189.5% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动11.91%，税金及附加同比变动-20.37%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 24.83亿 | 29.41亿 | 32.92亿 |
| 营业收入增速 | 11.51% | 18.48% | 11.91% |
| 税金及附加增速 | 2.17% | -22.75% | -20.37% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.69亿 | -2.31亿 | -1.97亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为7.68%，同比下降31.11%；净利率为-0.74%，同比下降179.98%；净资产收益率（加权）为-0.68%，同比下降189.47%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为11.62%、11.15%、7.68%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 11.62% | 11.15% | 7.68% |
| 销售毛利率增速 | 33.46% | -4.1% | -31.11% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.74%，同比大幅下降179.98%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售净利率 | 0.37% | 0.92% | -0.74% |
| 销售净利率增速 | 120.89% | 149.38% | -179.98% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.68%，同比大幅下降189.47%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 0.25% | 0.76% | -0.68% |
| 净资产收益率增速 | 122.07% | 202.07% | -189.47% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为63.73%，客户过于集中。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 前五大客户销售占比 | 76.14% | 66.74% | 63.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为59.8%，同比增长4.4%；流动比率为1.46，速动比率为1.28；总债务为7.51亿元，其中短期债务为7.51亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.46、0.4、0.36，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 现金比率 | 0.46 | 0.4 | 0.36 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为2.2亿元，较期初变动率为111.76%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应付款（元） | 1.04亿 |
| 本期其他应付款（元） | 2.19亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.9亿元，筹资活动净现金流为-0.1亿元，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.97亿 |
| 投资活动净现金流（元） | 347.32万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -1320.84万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为771.1万元、232.1万元、381.6万元，公司经营活动净现金流分别-4.7亿元、-2.3亿元、-2亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 771.12万 | 232.07万 | 381.65万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4.69亿 | -2.31亿 | -1.97亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.58，同比增长43.97%；存货周转率为1.97，同比增长42.12%；总资产周转率为0.36，同比增长1.72%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为362.2万元，较期初增长4387.94%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初在建工程（元） | 8.07万 |
| 本期在建工程（元） | 362.2万 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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