鹰眼预警：道森股份营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月26日，道森股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.58亿元，同比下降43.11%；归母净利润为50.29万元，同比下降99.25%；扣非归母净利润为-795.12万元，同比下降113.21%；基本每股收益0.0024元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.5亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对道森股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.58亿元，同比下降43.11%；净利润为32.52万元，同比下降99.52%；经营活动净现金流为-463.73万元，同比增长66.82%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为3.6亿元，同比大幅下降43.11%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为50.3万元，同比大幅下降99.25%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-795.1万元，同比大幅下降113.21%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.7亿元、32.5万元，同比变动分别为101.35%、205.88%、-99.52%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-43.11%，税金及附加同比变动94.92%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为50.09%、52.57%、60.63%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.93%，营业成本同比增长-38.11%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.93%，营业收入同比增长-43.11%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降43.11%，经营活动净现金流同比增长66.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为32.5万元、经营活动净现金流为-463.7万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-14.26低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.76、-0.21、-14.26，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为20.26%，同比下降24.13%；净利率为0.09%，同比下降99.16%；净资产收益率（加权）为0.05%，同比下降99.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.26%，同比大幅下降24.13%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.34%、26.7%、20.26%，同比变动分别为3.68%、38.07%、-24.13%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.09%，同比大幅下降99.16%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.05%，同比大幅下降99.23%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为1119.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-17.8万元，归母净利润为50.3万元。

报告期内，公司资产负债率为43.01%，同比下降3.58%；流动比率为1.77，速动比率为1.23；总债务为4.55亿元，其中短期债务为4.55亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为4.5亿元，广义货币资金/短期债务为0.89，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.1亿元，短期债务为4.5亿元，经营活动净现金流为-463.7万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为36.98%、48.74%、50.12%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.57、1.16、0.89，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.41%，利息支出占净利润之比为2577.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长3.54%，营业成本同比增长38.11%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.1亿元、-463.7万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.2亿元，公司营运资金需求为5.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.5亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.42，同比下降31.26%；存货周转率为0.87，同比下降22.16%；总资产周转率为0.21，同比下降43.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.08，2.07，1.42，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.27，1.12，0.87，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长73.49%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报