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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，中建环能发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.88亿元，同比下降5.71%；归母净利润为4384.6万元，同比增长11.67%；扣非归母净利润为3190.15万元，同比下降7.06%；基本每股收益0.0649元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中建环能2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.88亿元，同比下降5.71%；净利润为4537.91万元，同比增长13.55%；经营活动净现金流为-6948.12万元，同比下降89.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.9亿元，同比下降5.71%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 4.4亿 | 4.11亿 | 3.88亿 |
| 营业收入增速 | 30.13% | -6.6% | -5.71% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降5.71%，净利润同比增长13.55%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 4.4亿 | 4.11亿 | 3.88亿 |
| 净利润（元） | 6766.63万 | 3996.37万 | 4537.91万 |
| 营业收入增速 | 30.13% | -6.6% | -5.71% |
| 净利润增速 | 86.87% | -40.94% | 13.55% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为122.26%、189.28%、229.34%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 5.38亿 | 7.78亿 | 8.89亿 |
| 营业收入（元） | 4.4亿 | 4.11亿 | 3.88亿 |
| 应收账款/营业收入 | 122.26% | 189.28% | 229.34% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.7亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1亿 | -3673.17万 | -6948.12万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.5亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1亿 | -3673.17万 | -6948.12万 |
| 净利润（元） | 6766.63万 | 3996.37万 | 4537.91万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.53低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1亿 | -3673.17万 | -6948.12万 |
| 净利润（元） | 6766.63万 | 3996.37万 | 4537.91万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.48 | -0.92 | -1.53 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为40.27%，同比下降4.88%；净利率为11.71%，同比增长20.42%；净资产收益率（加权）为2.55%，同比增长2.41%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.85%，同比下降5.18%；流动比率为1.59，速动比率为1.23；总债务为5.68亿元，其中短期债务为4.15亿元，短期债务占总债务比为72.96%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.39，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 3.51亿 | 3.2亿 | 1.61亿 |
| 短期债务（元） | 4.89亿 | 6.06亿 | 4.15亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 0.72 | 0.53 | 0.39 |
• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为4.1亿元，经营活动净现金流为-0.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） | 2.51亿 | 2.84亿 | 9109.23万 |
| 短期债务+财务费用（元） | 4.99亿 | 6.21亿 | 4.25亿 |
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 现金比率 | 0.37 | 0.27 | 0.16 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.68、0.48、0.28，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 广义货币资金（元） | 3.51亿 | 3.2亿 | 1.61亿 |
| 总债务（元） | 5.2亿 | 6.64亿 | 5.68亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 0.68 | 0.48 | 0.28 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.1亿元，筹资活动净现金流为-0.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6948.12万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3858.32万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -9136.34万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.7亿元、-0.4亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6948.12万 |
| 投资活动净现金流（元） | -3858.32万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -9136.34万 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、-0.4亿元、-0.7亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 5351.41万 | 1624.59万 | 2423.89万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1亿 | -3673.17万 | -6948.12万 |
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.1亿元，公司营运资金需求为8.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.3亿元。
| 项目 | 20200630 |
| 现金支付能力（元） | -2.29亿 |
| 营运资金需求（元） | 8.41亿 |
| 营运资本（元） | 6.11亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.42，同比下降20.95%；存货周转率为0.65，同比增长25.5%；总资产周转率为0.12，同比下降8.05%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为19.91%、25.08%、28.02%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 5.38亿 | 7.78亿 | 8.89亿 |
| 资产总额（元） | 27.02亿 | 31.01亿 | 31.72亿 |
| 应收账款/资产总额 | 19.91% | 25.08% | 28.02% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.38、1.32、1.28，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 4.4亿 | 4.11亿 | 3.88亿 |
| 固定资产（元） | 3.2亿 | 3.11亿 | 3.03亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.38 | 1.32 | 1.28 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.7亿元，较期初增长23659.45%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 112.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.66亿 |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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