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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，当升科技发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为10.9亿元，同比下降18.61%；归母净利润为1.46亿元，同比下降3.32%；扣非归母净利润为1.13亿元，同比下降10.13%；基本每股收益0.3345元/股。
公司自2010年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.55亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对当升科技2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.9亿元，同比下降18.61%；净利润为1.47亿元，同比下降2.86%；经营活动净现金流为1.83亿元，同比增长71.28%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为95.22%，-17.8%，-18.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 16.3亿 | 13.4亿 | 10.9亿 |
| 营业收入增速 | 95.22% | -17.8% | -18.61% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为114.99%，18.98%，-10.13%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 扣非归母利润（元） | 1.06亿 | 1.26亿 | 1.13亿 |
| 扣非归母利润增速 | 114.99% | 18.98% | -10.13% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.61%，销售费用同比变动2.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 16.3亿 | 13.4亿 | 10.9亿 |
| 销售费用（元） | 1864.55万 | 1678.27万 | 1714.98万 |
| 营业收入增速 | 95.22% | -17.8% | -18.61% |
| 销售费用增速 | 16.8% | -9.99% | 2.19% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.65%，营业收入同比增长-18.61%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 95.22% | -17.8% | -18.61% |
| 应收账款较期初增速 | 49.03% | 14.36% | 27.65% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长84.54%，营业成本同比增长-19.5%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 13.51% | -26.33% | 84.54% |
| 营业成本增速 | 104.13% | -21.86% | -19.5% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长84.54%，营业收入同比增长-18.61%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 13.51% | -26.33% | 84.54% |
| 营业收入增速 | 95.22% | -17.8% | -18.61% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.61%，经营活动净现金流同比增长71.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 16.3亿 | 13.4亿 | 10.9亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.46亿 | 1.07亿 | 1.83亿 |
| 营业收入增速 | 95.22% | -17.8% | -18.61% |
| 经营活动净现金流增速 | 262.47% | -26.63% | 71.28% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.09%，同比增长4.9%；净利率为13.46%，同比增长19.36%；净资产收益率（加权）为4.72%，同比增长5.59%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为29.16%，同比增长32.22%；流动比率为2.69，速动比率为2.39；总债务为4.55亿元，其中短期债务为4.55亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长8.27%，营业成本同比增长19.5%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | -11.25% | -51.96% | -8.27% |
| 营业成本增速 | 104.13% | -21.86% | -19.5% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.08%、0.2%、0.3%，持续上涨。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 其他应收款（元） | 313.79万 | 650.32万 | 1053.73万 |
| 流动资产（元） | 37.2亿 | 32.5亿 | 35.29亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.08% | 0.2% | 0.3% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.5亿元，较期初变动率为62.11%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初应付票据（元） | 2.75亿 |
| 本期应付票据（元） | 4.46亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.5亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.83亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -4.35亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2886.94万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.68，同比增长17.18%；存货周转率为2.88，同比下降35.72%；总资产周转率为0.23，同比下降26.04%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.4亿元，较期初增长80.57%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初固定资产（元） | 4.11亿 |
| 本期固定资产（元） | 7.42亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.67、3.07、1.47，持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 16.3亿 | 13.4亿 | 10.9亿 |
| 固定资产（元） | 4.44亿 | 4.36亿 | 7.42亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.67 | 3.07 | 1.47 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长186.55%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 392.44万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1124.55万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为1.14%、1.25%、1.57%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售费用（元） | 1864.55万 | 1678.27万 | 1714.98万 |
| 营业收入（元） | 16.3亿 | 13.4亿 | 10.9亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.14% | 1.25% | 1.57% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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