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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，仙乐健康发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为9.16亿元，同比增长16.65%；归母净利润为1.24亿元，同比增长40.44%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长24%；基本每股收益1.04元/股。
公司自2019年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2400万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对仙乐健康2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.16亿元，同比增长16.65%；净利润为1.24亿元，同比增长40.44%；经营活动净现金流为1.11亿元，同比下降20.33%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动16.65%，税金及附加同比变动-11.01%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 7.38亿 | 7.85亿 | 9.16亿 |
| 营业收入增速 | 0% | 6.31% | 16.65% |
| 税金及附加增速 | 0% | 0.22% | -11.01% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长40.44%，营业收入同比增长16.65%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 0% | 6.31% | 16.65% |
| 应收账款较期初增速 | -17.93% | -27.36% | 40.44% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为17.77%、19.26%、28.64%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 1.31亿 | 1.51亿 | 2.62亿 |
| 营业收入（元） | 7.38亿 | 7.85亿 | 9.16亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.77% | 19.26% | 28.64% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.46%，营业成本同比增长15.2%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 8.69% | -4.65% | 25.46% |
| 营业成本增速 | 0% | 7.42% | 15.2% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.46%，营业收入同比增长16.65%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 8.69% | -4.65% | 25.46% |
| 营业收入增速 | 0% | 6.31% | 16.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.65%，经营活动净现金流同比下降20.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 7.38亿 | 7.85亿 | 9.16亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 8807.33万 | 1.39亿 | 1.11亿 |
| 营业收入增速 | 0% | 6.31% | 16.65% |
| 经营活动净现金流增速 | 0% | 57.78% | -20.33% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.89低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8807.33万 | 1.39亿 | 1.11亿 |
| 净利润（元） | 7219.42万 | 8847.31万 | 1.24亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.22 | 1.57 | 0.89 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.13%，同比增长2.5%；净利率为13.57%，同比增长20.39%；净资产收益率（加权）为6.2%，同比下降41.95%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.71%，10.68%，6.2%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 净资产收益率 | 11.71% | 10.68% | 6.2% |
| 净资产收益率增速 | 0% | -8.8% | -41.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为18.81%，同比下降58.68%；流动比率为3.98，速动比率为3.27；总债务为6733.78万元，其中短期债务为3449.86万元，短期债务占总债务比为51.23%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为655万元，较期初变动率为40.38%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应收款（元） | 466.59万 |
| 本期其他应收款（元） | 654.99万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.08，同比下降6.63%；存货周转率为2.62，同比增长11.36%；总资产周转率为0.37，同比下降24.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.07，4.37，4.08，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款周转率（次） | 5.07 | 4.37 | 4.08 |
| 应收账款周转率增速 | 0% | -13.86% | -6.63% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为9.25%、9.44%、10.38%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款（元） | 1.31亿 | 1.51亿 | 2.62亿 |
| 资产总额（元） | 14.19亿 | 16.01亿 | 25.25亿 |
| 应收账款/资产总额 | 9.25% | 9.44% | 10.38% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.55，0.5，0.37，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 总资产周转率（次） | 0.55 | 0.5 | 0.37 |
| 总资产周转率增速 | 0% | -8.49% | -24.9% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长254.94%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 920.65万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3267.71万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长34.67%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 管理费用（元） | 8822.36万 | 6816.38万 | 9179.84万 |
| 管理费用增速 | 0% | -22.74% | 34.67% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长34.67%，营业收入同比增长16.65%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入增速 | 0% | 6.31% | 16.65% |
| 管理费用增速 | 0% | -22.74% | 34.67% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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