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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，华测检测发布2020年半年度报告。
报告显示，公司2020年上半年营业收入为13.39亿元，同比增长0.6%；归母净利润为1.92亿元，同比增长20.19%；扣非归母净利润为1.46亿元，同比增长20.78%；基本每股收益0.1157元/股。
公司自2009年9月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为4.83亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华测检测2020年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.39亿元，同比增长0.6%；净利润为1.95亿元，同比增长19%；经营活动净现金流为7950.13万元，同比下降30.73%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长65.48%，营业成本同比增长0.37%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 132.53% | 102.49% | 65.48% |
| 营业成本增速 | 39.76% | 7.27% | 0.37% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长65.48%，营业收入同比增长0.6%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货较期初增速 | 132.53% | 102.49% | 65.48% |
| 营业收入增速 | 28.17% | 22.22% | 0.6% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.6%，经营活动净现金流同比下降30.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 营业收入（元） | 10.89亿 | 13.31亿 | 13.39亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1358.83万 | 1.15亿 | 7950.13万 |
| 营业收入增速 | 28.17% | 22.22% | 0.6% |
| 经营活动净现金流增速 | -80.63% | 744.64% | -30.73% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.41低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1358.83万 | 1.15亿 | 7950.13万 |
| 净利润（元） | 5710.31万 | 1.64亿 | 1.95亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.24 | 0.7 | 0.41 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为48.64%，同比增长0.24%；净利率为14.6%，同比增长18.29%；净资产收益率（加权）为5.89%，同比增长2.97%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为41.35%、48.52%、48.64%持续增长，存货周转率分别为40.03次、30.69次、26.06次持续下降。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售毛利率 | 41.35% | 48.52% | 48.64% |
| 存货周转率（次） | 40.03 | 30.69 | 26.06 |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.3亿元，较期初变动率为164.44%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初商誉（元） | 1.63亿 |
| 本期商誉（元） | 4.3亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.67%，同比增长20.79%；流动比率为2.22，速动比率为2.18；总债务为2.68亿元，其中短期债务为1.26亿元，短期债务占总债务比为47.16%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为32%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初预付账款（元） | 3580.77万 |
| 本期预付账款（元） | 4726.69万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长32%，营业成本同比增长0.37%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 预付账款较期初增速 | 66.85% | 20.54% | 32% |
| 营业成本增速 | 39.76% | 7.27% | 0.37% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为74.73%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他应收款（元） | 4282.77万 |
| 本期其他应收款（元） | 7483.19万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.5亿元、2.1亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、1.1亿元、0.8亿元。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 资本性支出（元） | 2.53亿 | 2.09亿 | 1.68亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1358.83万 | 1.15亿 | 7950.13万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.78，同比下降22.88%；存货周转率为26.06，同比下降15.1%；总资产周转率为0.3，同比下降13.79%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1.78，同比大幅下降至22.88%。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 应收账款周转率（次） | 2.2 | 2.31 | 1.78 |
| 应收账款周转率增速 | -7.95% | 5.34% | -22.88% |
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为40.03，30.69，26.06，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 存货周转率（次） | 40.03 | 30.69 | 26.06 |
| 存货周转率增速 | -66.39% | -23.33% | -15.1% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长48.31%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初在建工程（元） | 1.17亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.73亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.5亿元，较期初增长46.42%。
| 项目 | 20191231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.05亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.54亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为19.29%、19.48%、19.56%，持续增长。
| 项目 | 20180630 | 20190630 | 20200630 |
| 销售费用（元） | 2.1亿 | 2.59亿 | 2.62亿 |
| 营业收入（元） | 10.89亿 | 13.31亿 | 13.39亿 |
| 销售费用/营业收入 | 19.29% | 19.48% | 19.56% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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