鹰眼预警：三星新材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，三星新材发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2亿元，同比增长5.25%；归母净利润为4420.36万元，同比增长22.18%；扣非归母净利润为3039.51万元，同比下降5.97%；基本每股收益0.5元/股。

公司自2017年2月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5521.76万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三星新材2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2亿元，同比增长5.25%；净利润为4420.36万元，同比增长22.18%；经营活动净现金流为-5744.31万元，同比下降178.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为13.85%，-0.5%，-5.98%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动5.25%，税金及附加同比变动-11.82%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长496.14%，营业收入同比增长5.25%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.26%，营业收入同比增长5.25%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.25%，经营活动净现金流同比下降178.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.3低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为32.44%，同比下降1.39%；净利率为22.09%，同比增长16.08%；净资产收益率（加权）为6.73%，同比增长3.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为32.44%，同比下降1.39%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期32.9%下降至32.44%，销售净利率由去年同期19.03%增长至22.09%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为32.66%，同比增长14.73%；流动比率为4.78，速动比率为4.52；总债务为2.46亿元，其中短期债务为8841.69万元，短期债务占总债务比为35.95%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至4.78。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.56。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.2亿元，短期债务为0.9亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.95、1.47、0.78，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.5，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.21%、0.23%、0.4%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.59%，营业成本同比增长5.97%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为3亿元，较期初变动率为47.26%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为84.46%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.3亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.6亿元、-0.7亿元、-0.2亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.46，同比下降8.03%；存货周转率为3.09，同比下降4.85%；总资产周转率为0.21，同比下降19.25%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.1亿元，较期初增长64.11%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报