鹰眼预警：明阳电路经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，明阳电路发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为6.31亿元，同比增长13.84%；归母净利润为8305.38万元，同比增长24.66%；扣非归母净利润为6627.41万元，同比增长53.88%；基本每股收益0.3元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对明阳电路2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.31亿元，同比增长13.84%；净利润为8302.51万元，同比增长24.61%；经营活动净现金流为7467.69万元，同比下降13.2%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.84%，经营活动净现金流同比下降13.2%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.9低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.4、1.29、0.9，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为30.36%，同比增长3.6%；净利率为13.15%，同比增长9.46%；净资产收益率（加权）为6.13%，同比增长17.43%。

报告期内，公司资产负债率为31.09%，同比增长9.92%；流动比率为2.29，速动比率为2.02；总债务为1.9亿元，其中短期债务为1.83亿元，短期债务占总债务比为95.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.66，2.51，2.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.44、0.42、0.34，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为6.58%、10.36%、14.13%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.97，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为9.32、1.21、0.97，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为713.2万元，较期初变动率为82.31%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.23%、0.36%、0.58%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长82.31%，营业成本同比增长12.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为87.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、1.1亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别0.6亿元、0.9亿元、0.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.6，同比下降3.73%；存货周转率为3.16，同比增长5.09%；总资产周转率为0.34，同比增长6.13%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长271.48%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报