鹰眼预警：日上集团应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，日上集团发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为13.09亿元，同比增长3.27%；归母净利润为3891.97万元，同比下降9.06%；扣非归母净利润为2984.33万元，同比下降23.2%；基本每股收益0.06元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为2.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对日上集团2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.09亿元，同比增长3.27%；净利润为3859.27万元，同比下降8.52%；经营活动净现金流为-8184.43万元，同比下降567.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为28.13%，2.57%，-9.06%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为120.43%，0.2%，-23.2%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.27%，净利润同比下降8.52%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.27%，税金及附加同比变动-20.74%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为33.01%、44.46%、51%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.27%，经营活动净现金流同比下降567.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、0.2亿元、-0.8亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.12低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.36、0.42、-2.12，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.04%，同比下降12.96%；净利率为2.95%，同比下降11.41%；净资产收益率（加权）为2.01%，同比下降10.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为12.04%，同比大幅下降12.96%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.24%、13.83%、12.04%，同比变动分别为-22.22%、13%、-12.96%，销售毛利率异常波动。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.01%，同比下降10.67%。

报告期内，公司资产负债率为54.63%，同比增长2.07%；流动比率为1.36，速动比率为0.63；总债务为19.94亿元，其中短期债务为19.33亿元，短期债务占总债务比为96.92%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.37，1.36，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为19.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.26，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为5亿元，短期债务为19.3亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、0.01、-0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为96.4%、100.54%、103%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.4、0.33、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为85.54%，利息支出占净利润之比为63.43%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为37.95%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.38%、4.57%、4.95%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.95%，营业成本同比增长5.42%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.2亿元，公司营运资金需求为22.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-14.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.14，同比下降8.48%；存货周转率为0.72，同比下降1.95%；总资产周转率为0.32，同比增长0.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为3.03，2.34，2.14，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.86，0.73，0.72，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为11.87%、13.84%、15.65%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长108.01%。

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为11.02%、91.65%、108.01%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报