鹰眼预警：*ST海创应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日，*ST海创发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为315.31万元，同比增长6.73%；归母净利润为138.78万元，同比增长105.44%；扣非归母净利润为-3187.93万元，同比增长11.32%；基本每股收益0.01元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对*ST海创2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为315.31万元，同比增长6.73%；净利润为138.78万元，同比增长105.44%；经营活动净现金流为-1279.9万元，同比增长51.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为315.3万元，同比增长6.73%，去年同期增速为42.5%，较上一年有所放缓。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-2.5亿元，-0.2亿元，-0.1亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、-0.3亿元、138.8万元，同比变动分别为126.7%、-193.43%、105.44%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长6.73%，营业成本同比下降4.75%，收入与成本变动背离。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动6.73%，税金及附加同比变动-99.07%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.49%，营业收入同比增长6.73%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为138.8万元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-9.22低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为-39.97%，同比增长29.68%；净利率为44.01%，同比增长105.1%；净资产收益率（加权）为0.13%，同比增长106.91%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为-39.97%，同比大幅增长29.68%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为-127.41%、-56.84%、-39.97%持续增长，存货周转率分别为0.01次、0.01次、0.01次持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为2397.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为50.94%，同比增长18.75%；流动比率为1.23，速动比率为0.84；总债务为2.65亿元，其中短期债务为2.65亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为2.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.82，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.2亿元，短期债务为2.6亿元，经营活动净现金流为-0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.23，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.36、0.97、0.82，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为24.27%，利息支出占净利润之比为794.17%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长16.2%，营业成本同比增长4.75%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.05，同比增长262.09%；存货周转率为0.01，同比下降1.01%；总资产周转率为0，同比增长18.06%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为0.01，0.01，0.01，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为13.33%、16.13%、17.1%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长21.89%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报