鹰眼预警：汇金股份经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，汇金股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.77亿元，同比增长84.24%；归母净利润为1912.06万元，同比增长71.35%；扣非归母净利润为1599.25万元，同比增长68.15%；基本每股收益0.036元/股。

公司自2014年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5642.19万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对汇金股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.77亿元，同比增长84.24%；净利润为3327.94万元，同比增长82.64%；经营活动净现金流为-2.09亿元，同比下降418.32%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动84.24%，销售费用同比变动-41.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长194.89%，营业收入同比增长84.24%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长84.24%，经营活动净现金流同比下降418.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-2.1亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-2.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-6.27低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为12.66、-2.21、-6.27，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为22.18%，同比下降19.76%；净利率为5.77%，同比下降0.87%；净资产收益率（加权）为2.19%，同比增长63.43%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为30.03%、27.65%、22.18%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为65.68%，同比增长70.04%；流动比率为1.24，速动比率为1.1；总债务为9.4亿元，其中短期债务为5.88亿元，短期债务占总债务比为62.54%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.56，1.44，1.24，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为5.9亿元，广义货币资金/短期债务为0.63，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为5.9亿元，经营活动净现金流为-2.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为16.35%、23.59%、100.58%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.71、0.63、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期半年报，货币资金/资产总额比值分别为4.35%、7.32%、8.12%，总债务/负债总额比值分别为18.08%、37.48%、52.56%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为52.56%，利息支出占净利润之比为79.77%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为176.82%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为3.72%、4.86%、24.9%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长176.82%，营业成本同比增长98.15%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3亿元，较期初变动率为1844.69%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为4.6亿元，较期初变动率为59.63%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为490.9万元、226.8万元、0.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1.9亿元、-0.4亿元、-2.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.3亿元，公司营运资金需求为4.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.13，同比下降6.15%；存货周转率为2.62，同比增长86.34%；总资产周转率为0.25，同比增长20.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.61%、2.64%、7.63%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为275.36%、235.27%、22.12%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3亿元，较期初增长32.03%。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为22.7万元，较期初增长31722.94%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长130.15%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长746.06%。

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责任编辑：小浪快报