鹰眼预警：顺鑫农业营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月22日，顺鑫农业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为95.2亿元，同比增长13.12%；归母净利润为5.48亿元，同比下降15.36%；扣非归母净利润为5.58亿元，同比下降14.02%；基本每股收益0.7394元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为11.67亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顺鑫农业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为95.2亿元，同比增长13.12%；净利润为5.56亿元，同比下降14.7%；经营活动净现金流为-7.29亿元，同比下降344.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长9.45%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为96.78%，34.64%，-15.36%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为96.6%，34.35%，-14.02%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.12%，净利润同比下降14.7%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.12%，销售费用同比变动-20.12%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.12%，税金及附加同比变动-6.58%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.12%，经营活动净现金流同比下降344.4%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为14.8亿元、-1.6亿元、-7.3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.6亿元、经营活动净现金流为-7.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.31低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为3.1、-0.25、-1.31，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为29.24%，同比下降20.59%；净利率为5.84%，同比下降24.59%；净资产收益率（加权）为7.12%，同比下降11.88%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为39.75%、36.82%、29.24%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.84%，同比大幅下降24.59%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.12%，同比下降11.88%。

报告期内，公司资产负债率为60.3%，同比下降5.55%；流动比率为1.6，速动比率为0.84；总债务为65.33亿元，其中短期债务为49.04亿元，短期债务占总债务比为75.06%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.99，1.98，3.01，长短债务比变动趋势增长。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.2、-0.02、-0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为38.26%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-8.1亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-7.3亿元、-0.8亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为121.87，同比增长36.86%；存货周转率为0.87，同比增长32.93%；总资产周转率为0.45，同比增长7.99%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报