鹰眼预警：东土科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，东土科技发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为2.64亿元，同比下降16.2%；归母净利润为-6243.72万元，同比下降142.4%；扣非归母净利润为-1亿元，同比下降49.71%；基本每股收益-0.1222元/股。

公司自2012年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为1.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东土科技2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.64亿元，同比下降16.2%；净利润为-6561.23万元，同比下降145.21%；经营活动净现金流为-7876.4万元，同比下降21.4%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为8.91%，-14.4%，-16.2%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.6亿元，同比大幅下降142.4%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1亿元，同比大幅下降49.71%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4.8亿元，-0.6亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.3亿元、1.5亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-24.47%、374.12%、-145.21%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为177.96%、255.77%、281.07%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.5%，营业成本同比增长-14.73%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.5%，营业收入同比增长-16.2%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。

报告期内，公司毛利率为44.47%，同比下降2.1%；净利率为-24.84%，同比下降153.95%；净资产收益率（加权）为-3.7%，同比下降158.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为51.86%、45.43%、44.47%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-24.84%，同比大幅下降153.95%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.7%，同比大幅下降158.18%。

报告期内，公司资产负债率为46.3%，同比增长31.82%；流动比率为2.21，速动比率为1.89；总债务为5.63亿元，其中短期债务为4.09亿元，短期债务占总债务比为72.64%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为27.07%，35.13%，46.3%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为4.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.91，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为4.1亿元，经营活动净现金流为-0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.62、0.52、0.48，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为22.64%、23.81%、33.56%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为67.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.82%，营业成本同比增长14.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.6亿元，筹资活动净现金流为-971.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.8亿元、-0.8亿元、-971.7万元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-0.6亿元、-0.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.34，同比下降12.85%；存货周转率为0.69，同比下降36.76%；总资产周转率为0.08，同比下降7.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.6，0.39，0.34，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.27，1.1，0.69，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为21.73%、21.75%、23.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.12，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.85、2.2、0.7，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为27.7万元，较期初增长32.73%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为11.12%、15.93%、17.33%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报