鹰眼预警：安道麦A应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月20日，安道麦A发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为141.21亿元，同比增长3.71%；归母净利润为2.05亿元，同比下降65.23%；扣非归母净利润为2.2亿元，同比下降48.92%；基本每股收益0.0836元/股。

公司自1993年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为8.45亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安道麦A2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为141.21亿元，同比增长3.71%；净利润为2.05亿元，同比下降65.23%；经营活动净现金流为12.35亿元，同比增长504.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2亿元，同比大幅下降65.23%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为373.08%，-45.56%，-48.92%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.71%，净利润同比下降65.23%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.71%，税金及附加同比变动-0.24%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长82.43%，营业收入同比增长3.71%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为48.5%、56.36%、61.45%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为29.86%，同比下降11.47%；净利率为1.45%，同比下降66.48%；净资产收益率（加权）为0.91%，同比下降64.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为29.86%，同比大幅下降11.48%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为17.52%，4.32%，1.45%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为174.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为18.3%、19.1%、20.4%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为53.83%，同比增长5.69%；流动比率为2.15，速动比率为1.36；总债务为143.74亿元，其中短期债务为34.86亿元，短期债务占总债务比为24.25%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为48.19%，50.93%，53.83%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.65、0.55、0.52，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为41.25%、53.08%、63.41%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.48，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.75、0.52、0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.01%、3.58%、4.24%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降11.42%；存货周转率为0.96，同比增长5.6%；总资产周转率为0.3，同比下降1.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为15.91%、16.75%、17.67%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程持续持续上涨，固定资产原值不变。近三期半年报，在建工程较期初分别为8.42%、9.68%、26.6%，持续增长，但是固定资产原值变动不大。

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责任编辑：小浪快报