鹰眼预警：海伦哲营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，海伦哲发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为7.93亿元，同比增长19.41%；归母净利润为-1848.08万元，同比下降345.22%；扣非归母净利润为-2228.77万元，同比下降975.15%；基本每股收益-0.0178元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8435.55万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海伦哲2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为7.93亿元，同比增长19.41%；净利润为-2149.83万元，同比下降1051.58%；经营活动净现金流为573.78万元，同比下降70.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为-23.69%，-65.12%，-345.22%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为-22.78%，-87.61%，-975.15%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.41%，净利润同比下降1051.58%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.41%，经营活动净现金流同比下降70.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为21.94%，同比下降10.03%；净利率为-2.71%，同比下降896.9%；净资产收益率（加权）为-1.79%，同比下降348.61%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.94%，同比大幅下降10.03%。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.18%，0.34%，-2.71%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为1.38%，0.72%，-1.79%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失新增。报告期内，公司新增资产减值损失为-938.7万元。

报告期内，公司资产负债率为48.64%，同比下降5.92%；流动比率为1.29，速动比率为0.92；总债务为8.74亿元，其中短期债务为7.31亿元，短期债务占总债务比为83.6%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.45，1.31，1.29，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.27，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为7.3亿元，经营活动净现金流为573.8万元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.34、0.23、0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为204.55%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为2.16%、2.82%、3.29%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长204.55%，营业成本同比增长23.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.8亿元，筹资活动净现金流为-1.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.2亿元、0.4亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、0.2亿元、573.8万元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4亿元，公司营运资金需求为9.1亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.83，同比增长61.25%；存货周转率为1.26，同比增长3.43%；总资产周转率为0.24，同比增长18.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.97%、14.66%、15.77%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报