鹰眼预警：鱼跃医疗销售毛利率大幅增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，鱼跃医疗发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为34.21亿元，同比增长36.74%；归母净利润为11.19亿元，同比增长109.86%；扣非归母净利润为10.23亿元，同比增长100.07%；基本每股收益1.1165元/股。

公司自2008年4月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为14.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鱼跃医疗2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为34.21亿元，同比增长36.74%；净利润为11.17亿元，同比增长107.97%；经营活动净现金流为23.76亿元，同比增长1707.08%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动36.74%，营业成本同比变动0.4%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动36.74%，销售费用同比变动70.29%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.26%，营业成本同比增长0.4%，存货增速高于营业成本增速。

报告期内，公司毛利率为57.17%，同比增长37.2%；净利率为32.66%，同比增长52.09%；净资产收益率（加权）为17.05%，同比增长82.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为57.17%，同比大幅增长37.2%。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为40.24%、41.67%、57.17%持续增长，存货周转率分别为2.22次、2.13次、1.38次持续下降。

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为29.38%，显著高于以往同期。

报告期内，公司资产负债率为30.87%，同比增长59.51%；流动比率为2.04，速动比率为1.61；总债务为3.4亿元，其中短期债务为3.4亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.04。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.64、10.24、7.5，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.97，同比增长82.63%；存货周转率为1.38，同比下降35.07%；总资产周转率为0.38，同比增长9.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.22，2.13，1.38，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为8.48%、9.71%、12.08%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.05、3.74、1.9，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为3.4亿元，较期初增长48.88%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4亿元，同比增长70.29%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为8.68%、9.38%、11.68%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长42.3%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.3%，营业收入同比增长36.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报