鹰眼预警：万润股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，万润股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为12.47亿元，同比下降3.6%；归母净利润为2.16亿元，同比下降6.22%；扣非归母净利润为2.09亿元，同比下降6.32%；基本每股收益0.24元/股。

公司自2011年11月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为9.35亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万润股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为12.47亿元，同比下降3.6%；净利润为2.46亿元，同比增长2.1%；经营活动净现金流为4亿元，同比增长33.72%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为1.25%，1.18%，-3.6%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.6%，净利润同比增长2.1%，营业收入与净利润变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.6%，经营活动净现金流同比增长33.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

报告期内，公司毛利率为42.89%，同比增长1.78%；净利率为19.71%，同比增长5.91%；净资产收益率（加权）为4.41%，同比下降13.02%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.05%、42.14%、42.89%持续增长，存货周转率分别为1.16次、0.81次、0.57次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.41%，同比下降13.02%。

报告期内，公司资产负债率为18.67%，同比增长45.99%；流动比率为2.71，速动比率为1.41；总债务为4.81亿元，其中短期债务为3.87亿元，短期债务占总债务比为80.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为5.42，3.58，2.71，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.21、1.44、0.91，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.53、0.46、0.39，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.21%、2.28%、9.48%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为116.98、7.48、1.93，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长11.19%，营业成本同比增长4.85%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.15，同比增长51.67%；存货周转率为0.57，同比下降29.86%；总资产周转率为0.21，同比下降16.58%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.16，0.81，0.57，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.54%、19%、21.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.27，0.25，0.21，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报