鹰眼预警：山东章鼓应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，山东章鼓发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.23亿元，同比增长0.09%；归母净利润为5204.17万元，同比增长20.11%；扣非归母净利润为4906.21万元，同比增长16.91%；基本每股收益0.1668元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为4.65亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山东章鼓2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.23亿元，同比增长0.09%；净利润为5155.93万元，同比增长20.47%；经营活动净现金流为4776.95万元，同比增长273.51%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.09%，营业成本同比下降0.46%，收入与成本变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为67.08%、68.23%、76.63%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.93低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为34.02%，同比增长1.08%；净利率为9.86%，同比增长20.36%；净资产收益率（加权）为5.91%，同比增长16.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.04%、33.65%、34.02%持续增长，应收账款周转率分别为1.63次、1.57次、1.41次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为40.84%，同比增长1.22%；流动比率为1.8，速动比率为1.15；总债务为10000万元，其中短期债务为10000万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为30.53%，40.35%，40.84%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.55，1.83，1.8，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为1亿元，广义货币资金/短期债务为0.84，广义货币资金低于短期债务。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.25、0.15、0.15，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为83.85%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长83.85%，营业成本同比增长0.46%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为40.44%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为4.6亿元，公司营运资金需求为4.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.41，同比下降10.17%；存货周转率为0.9，同比下降4.11%；总资产周转率为0.37，同比下降1.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.63，1.57，1.41，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为25.02%、25.54%、27.61%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.38，0.38，0.37，总资产周转能力趋弱。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报