鹰眼预警：美盈森应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月15日，美盈森发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为13.46亿元，同比下降8.19%；归母净利润为9486.81万元，同比下降42.55%；扣非归母净利润为8477.8万元，同比下降45.56%；基本每股收益0.062元/股。

公司自2009年10月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为12.39亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对美盈森2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.46亿元，同比下降8.19%；净利润为9476.7万元，同比下降41.77%；经营活动净现金流为2.16亿元，同比下降17.79%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为14.56%，3.01%，-8.19%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为20.8%，-5.3%，-42.55%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为21.47%，-10.01%，-45.56%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为55.72%、55.98%、60.1%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为27.99%，同比下降13.03%；净利率为7.04%，同比下降36.57%；净资产收益率（加权）为1.89%，同比下降48.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.69%、32.18%、27.99%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为12.09%，11.1%，7.04%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.98%，3.66%，1.89%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为31.21%，同比增长21.5%；流动比率为1.73，速动比率为1.3；总债务为12.74亿元，其中短期债务为12.44亿元，短期债务占总债务比为97.64%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.5，2.07，1.73，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.86、0.8、0.66，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为1，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.3、1.76、1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.51%、2.2%、2.93%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.42，同比下降12.01%；存货周转率为1.24，同比下降13.46%；总资产周转率为0.19，同比下降16.36%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.72，1.61，1.42，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为1.08%、1.56%、1.89%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为183.25%、72.39%、57.76%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.24，0.22，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.56、1.34、0.9，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.9亿元，较期初增长100.44%。

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责任编辑：小浪快报