鹰眼预警：柘中股份营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日，柘中股份发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为3.45亿元，同比增长67.3%；归母净利润为241.22万元，同比下降96.61%；扣非归母净利润为5068.06万元，同比增长1.09%；基本每股收益0.0055元/股。

公司自2010年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为4.27亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对柘中股份2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.45亿元，同比增长67.3%；净利润为241.22万元，同比下降96.61%；经营活动净现金流为-5399.08万元，同比下降118.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为241.2万元，同比大幅下降96.61%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长67.3%，净利润同比下降96.61%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.7亿元、241.2万元，同比变动分别为7.28%、63.34%、-96.61%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动67.3%，销售费用同比变动101.43%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动67.3%，税金及附加同比变动-49.07%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长67.3%，经营活动净现金流同比下降118.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为241.2万元、经营活动净现金流为-0.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-22.38低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.53%，同比下降14.16%；净利率为0.7%，同比下降97.98%；净资产收益率（加权）为0.12%，同比下降96.5%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.53%，同比大幅下降14.16%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为20.99%、26.24%、22.53%，同比变动分别为-23.27%、25.04%、-14.16%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.7%，同比大幅下降97.98%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.12%，同比大幅下降96.5%。

报告期内，公司资产负债率为20.45%，同比下降21.56%；流动比率为1.75，速动比率为1.56；总债务为1.66亿元，其中短期债务为1.66亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为1.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.97，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.6亿元，短期债务为1.7亿元，经营活动净现金流为-0.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为33.28%，利息支出占净利润之比为49.34%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为643.6万元，较期初变动率为67.15%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为2.9亿元，公司营运资金需求为2.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-481.7万元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.97，同比增长57.88%；存货周转率为2.71，同比下降5.6%；总资产周转率为0.13，同比增长68.9%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.97，2.87，2.71，存货周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为736万元，同比增长101.43%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.41%、1.77%、2.14%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报