鹰眼预警：我乐家居经营活动净现金流/净利润比值低于1

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日，我乐家居发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为5.38亿元，同比增长2.29%；归母净利润为4735.76万元，同比增长3.8%；扣非归母净利润为3369.75万元，同比增长0.51%；基本每股收益0.1496元/股。

公司自2017年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.23亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对我乐家居2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为5.38亿元，同比增长2.29%；净利润为4735.76万元，同比增长3.8%；经营活动净现金流为2774.15万元，同比增长2062.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长0.59%，近三个季度增速持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长153.61%，营业收入同比增长2.29%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.59低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为39.23%，同比下降7.9%；净利率为8.8%，同比增长1.48%；净资产收益率（加权）为4.86%，同比下降9.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为39.23%，同比下降7.9%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期42.6%下降至39.23%，销售净利率由去年同期8.67%增长至8.8%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.86%，同比下降9.33%。

报告期内，公司资产负债率为41.95%，同比增长8.22%；流动比率为1.23，速动比率为1.1；总债务为1.27亿元，其中短期债务为1.27亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为33.59%，38.76%，41.95%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.49，1.4，1.23，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.29、0.95、0.73，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为3.41%、3.77%、13.46%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.5亿元、0.6亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.4亿元、128.3万元、0.3亿元。

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-1.8亿元，营运资本为1.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为3.3亿元，资金使用效率值得进一步关注。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.14，同比下降40.26%；存货周转率为3.36，同比下降2.64%；总资产周转率为0.34，同比下降14.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.36，5.25，3.14，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为4.61，3.45，3.36，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.83%、9.99%、31.6%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为316.44%、44.99%、30%，持续下降。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.25、1.09、0.9，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长33.52%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长407.79%。

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责任编辑：小浪快报