鹰眼预警：盛屯矿业营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月11日，盛屯矿业发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为221.65亿元，同比增长57.09%；归母净利润为4385.38万元，同比下降31.52%；扣非归母净利润为3577.86万元，同比增长237.54%；基本每股收益0.019元/股。

公司自1996年5月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为3.14亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对盛屯矿业2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为221.65亿元，同比增长57.09%；净利润为8970.87万元，同比增长9.25%；经营活动净现金流为-4.88亿元，同比下降554.98%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降31.52%。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长57.09%，净利润同比增长9.25%，营业收入变动与净利润变动差异大。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动57.09%，销售费用同比变动21.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长57.09%，经营活动净现金流同比下降554.98%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-4.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.45低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为2.45%，同比下降23.19%；净利率为0.4%，同比下降30.45%；净资产收益率（加权）为0.48%，同比下降40.18%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为5.48%、3.19%、2.45%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为2.81%，0.58%，0.4%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.74%，0.8%，0.48%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报，商誉/净资产比值分别为8.7%、13.8%、14.8%，呈持续增长趋势。

报告期内，公司资产负债率为58.78%，同比增长22.19%；流动比率为1.1，速动比率为0.75；总债务为78.8亿元，其中短期债务为57.39亿元，短期债务占总债务比为72.83%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.84，1.27，1.1，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为42.4亿元，短期债务为57.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为42.4亿元，短期债务为57.4亿元，经营活动净现金流为-4.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.03、0.6、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为56.46%，利息支出占净利润之比为214.27%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3亿元、3.1亿元、11.6亿元，公司经营活动净现金流分别-1亿元、1.1亿元、-4.9亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为11.1亿元，公司营运资金需求为23.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-12.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为28.2，同比增长55.4%；存货周转率为5.66，同比增长36.05%；总资产周转率为1.04，同比增长23.29%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为30.2亿元，较期初增长1292.88%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为30.2亿元，固定资产为29.2亿元，在建工程超过固定资产。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报