鹰眼预警：思源电气经营活动净现金流持续为负

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

新浪财经讯 7月27日，思源电气发布2020年半年度报告。

报告显示，公司2020年上半年营业收入为29.31亿元，同比增长21.52%；归母净利润为4.61亿元，同比增长139.79%；扣非归母净利润为4.25亿元，同比增长134.48%；基本每股收益0.61元/股。

公司自2004年8月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为12.73亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对思源电气2020年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为29.31亿元，同比增长21.52%；净利润为4.87亿元，同比增长148.36%；经营活动净现金流为-3.24亿元，同比下降60.88%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动21.52%，销售费用同比变动-4.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.52%，经营活动净现金流同比下降60.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.2亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.9亿元、经营活动净现金流为-3.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.67低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为34.24%，同比增长16.92%；净利率为16.62%，同比增长104.38%；净资产收益率（加权）为8.73%，同比增长111.89%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.24%，同比大幅增长16.92%。

报告期内，公司资产负债率为39.02%，同比增长10.66%；流动比率为2，速动比率为1.48；总债务为5.44亿元，其中短期债务为5.44亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.56，2.11，2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.77、0.67、0.49，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.31%，营业成本同比增长13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.7亿元，较期初变动率为33.06%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-3.2亿元、-0.5亿元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.3亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3.6亿元、-2亿元、-3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.06，同比增长17.08%；存货周转率为1.14，同比下降19.54%；总资产周转率为0.32，同比增长1.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为2.88%、3.42%、6.71%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为22.81%、10.2%、9.54%，持续下降。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为17.16%、18.11%、20.07%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.7亿元，较期初增长267.46%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长118.05%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报