创投月报 | 红杉中国：种子三期募资4.8亿美元参投SHEIN估值蒸发2000亿_新浪财经

　　出品：新浪财经创投Plus

　　作者：shu

　　据公开数据不完全统计，2月国内共发生563起投融资事件，同比下降9.63%，环比下降12.85%。披露总金额609.85亿元，较2022年2月上升12.1%，环比激增47.54%。不难看出，一级市场的整体投资力度正在逐步复苏。

　　新浪财经创投Plus本月聚焦市场活跃度较高的3家机构，围绕其投资节奏、阶段、行业偏好以及被投项目等方面展开解读。

　　手握150亿杀入早期高调重回Web3.0赛道

　　结合中国证券投资基金业协会和天眼查公开披露的信息显示，红杉中国（下文简称：红杉）目前管理资本规模超3000亿元，旗下红杉中国种子基金（下文简称：红杉种子）管理资本规模近150亿元，是国内最大的早期基金之一。

　　于2022年6月设立的第三期种子基金（Sequoia Capital China Seed Fund III）已完成4.8亿美元募资，正式进入投资期。该基金将布局新能源与双碳、EV（电动汽车）产业链、创新医疗技术、合成生物、金融科技、基础软件、机器人、设计和内容平台、效率工具和新消费等具有科技驱动、结构性创新和高成长属性的领域，也将密切关注人工智能AIGC领域的早期企业。

　　统计区间内，红杉中国公开披露的股权投资事件共7起，同比下降41.67%，环比增长16.67%。其中，SHEIN、分子之心和微构工厂为一年内第二次获得融资。红杉种子仅完成1笔投资，而2022年同期投资事件数为7笔。往期数据显示，自2022年第二季度开始，红杉的投资节奏就大幅放缓，至今仍未完全恢复。

　　从投资阶段来看，红杉参投的Pre-A轮、种子轮、天使轮和A轮融资事件数占比合计达71.43%，“投早”依然是主要方向。从所关注的行业赛道来看，医疗健康项目占比较1月小幅下降5个百分点，持续押注农业科技和新材料领域。值得一提的是，红杉本月还投资了一家加密钱包链接服务商TipLink，一定程度上显示出其2022年定下的All in Crypto策略基调未变。

　　4轮参投SHEIN 估值缩水30%

　　据公开报道显示，跨境电商平台SHEIN新一轮融资即将完成交割。本轮投资方除了老股东红杉中国、老虎全球基金之外，还有阿布扎比主权财富基金Mubadala、泛大西洋投资集团、Coatue Management和DST Global。总融资金额约为15亿至30亿美元，仅Mubadala一家的投资额就高达10亿美元，投后估值650亿至700亿美元。

　　自2018的C轮融资开始，红杉至少为SHEIN注资4次。截至2022年4月，SHEIN完成F轮之际，投后估值高达1000亿美元，与C轮的25亿美元估值相比，不到4年的时间翻了40倍。不过，就即将完成的最新一轮融资而言，公司估值已较最高点跌去了超30%，折合人民币近2000亿元。

　　不惜自降身价，也从侧面揭示了SHEIN眼下的焦虑。

　　一方面，尽管连续四年实现盈利，公司的营收和利润都露出颓势。据SHEIN面向投资者的文件披露，2022年全年总营收约为227亿美元，同比增长44.59%，远不及2020年之前超100%增速；利润约为7亿美元，较2021年同期缩水36.36%。

　　另一方面，拼多多的跨境平台Temu强势进入北美市场，斥1400万美元巨资在全美橄榄球赛Super Bowl投放广告，下载量和GMV直逼SHEIN。据SensorTower发布的数据显示，Temu目前的月活跃用户已达到1340万。

　　增速见顶、巨头夺食，超级独角兽还面临压榨供应链、抄袭、环保问题等多个指控，上市之前能否都顺利解决仍是未知数。

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