财报前瞻丨奈飞：是泡沫还是大饼？_新浪财经

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作者 | Selendis Research

编译 | 华尔街大事件

10月17日星期四晚，奈飞（NASDAQ：NFLX）将于盘后公布其24年第三季度财报。鉴于该股的估值，等待奈飞的数据总是让人“心脏病发作”，但这家流媒体巨头一直在为股东带来回报，重要的技术指标是，在过去的一个月里，奈飞的交易价格超过 700 美元，即 2021 年 11 月 19 日的最高价 700 美元，而且股价一直保持在这一关键水平之上。话虽如此，这并不是一次强劲的“突破”，而更像是 2021 年 11 月高点之上的一次平淡无奇的走势。

说到技术面，标普 500 指数过去几年的成长股领头羊自 2024 年 6 月底 7 月初以来一直表现不佳，在 2024 年第三季度落后于标普 500 指数和其他一些资产类别，而奈飞就是其中之一。虽然它不是所谓的“超级七大”之一，但奈飞的估值与这些公司一样，因此如果业绩数据不及格，它很容易跌至谷底。

当奈飞于周四晚上收盘后公布业绩时，卖方普遍预期每股收益为 5.12 美元，营收为 97.7 亿美元，预计同比增长分别为 37% 和 14%。普遍预期营业收入为 27.2 亿美元，预计同比增长 37%。

在截至 2024 年 6 月的季度中，奈飞报告收入增长 17%，营业收入增长 38%，每股收益增长 48%，均同比增长。

毫无疑问，过去3年奈飞基本面最大的改善是经营现金流和自由现金流的改善。在 2022 年 9 月季度，奈飞过去 12 个月 (TTM) 的自由现金流仅为 5.33 亿美元，此后的 7 个季度中，截至 2024 年 6 月季度，自由现金流已升至 68 亿美元。伦敦证券交易所集团对 2024 年第三季度自由现金流的普遍预期为 17 亿美元。

LSEG 预计 2024 年的自由现金流为 64 亿美元，根据周四晚间公布的数据，到第三季度，这一数字可能会超过这一数字，达到 66 亿美元。晨星预计到 2028 年底，奈飞的自由现金流将达到 100 亿美元。

截至今天的价格，奈飞的自由现金流收益率为 2.2%，对于以 37 倍 24 年每股收益交易的成长型股票来说，这是不寻常的。

奈飞的股价为预期 24 年每股收益 19.13 美元的 37 倍，比 2023 年的实际每股收益 11.99 美元增长 60%。以 24 年至 26 年的每股收益平均值和市盈率平均值来看，该股的股价为三年平均每股收益的 33 倍，预期增长率为 31%，因此，以“市盈率与增长率”为基础，一些人对预期的每股收益增长表示怀疑。

为了完善估值指标，奈飞的市销率是 7 倍，市现率和市现率分别是 29 倍和 41 倍。

以下是奈飞的每股收益和收入预测修订的简要介绍：

这是对奈飞的 18 个月展望。这意味着 2024 年 EPS 预期从 2023 年 6 月 30 日至 2024 年 10 月 16 日增长 31%，2025 年同期增长 27%。大约 8 个季度前，预计 2024 年 EPS 增长率高达 20%；而今天，奈飞 2024 年的预期 EPS 增长率为 60%。