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Netflix今日公布第二季度财报：营收为95.59亿美元，同比增长16.8%；净利润为21.47亿美元，同比增长44%；每股摊薄收益为4.88美元，与去年同期的3.29美元相比实现增长。
Netflix第二季度营收和每股收益均超出华尔街分析师预期，全球流播放服务付费用户总人数也超出预期。Netflix对第三季度每股收益作出的展望超出预期，但对营收作出的展望则未能达到预期。财报发布后，Netflix盘后股价微幅上涨。
财报发布后，奈飞联席CEO泰德·萨兰多斯（Ted Sarandos），联席CEO格雷格·彼得斯（Greg Peters），CFO斯宾塞·纽曼（Spencer Neumann）和投资者关系副总裁斯宾塞·王（Spencer Wang）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答提问。
详见：Netflix第二季度营收95.59亿美元 净利润同比增长44%
以下为问答环节内容：
摩根大通分析师Doug Anmuth：能否请斯宾塞详细介绍一下客户流失率的变化趋势，另外，推动公司本季度收入增长的因素有哪些？
斯宾塞·纽曼：我们对公司第二季度的表现比较满意，整体业绩增长是强劲的，全线业务发展势头良好，收入、会员数量和利润都有比较大的增长。说到会员数量增长，本季度超大规模的付费用户数量增长，主要是由更为强大的获客能力所推动，比我们预期的要更好一点，另外就是留存率也持续维持在比较健康的水平，在所有地区的情况都是如此。
公司总体增长方面，推动会员数量增长主要有三个关键因素。首先，我们的内容板块表现强劲，奈飞在各个地区都推出了多种多样的题材和作品，相信接下来我们会谈到更多细节。付费分享也带来了一些积极影响，并且这些影响还在持续，但正如我们在最近的几次电话会议中所说的，把这部分的影响完全梳理清楚的难度越来越大。不过在业务上显然出现了比较健康的有机增长，将服务优化转化为商业价值方面，我们也做得越来越好。在付费账户的转化方面，在付费会员方面，包括入门套餐价格和含广告套餐提供的服务在内，奈飞极具吸引力的价格令公司业务收益良多。
综合以上这些因素，付费用户在二季度实现了比较出色的增长，更为重要的是，在推动收入和利润健康增长方面，我们也有出色的表现：收入同比增长了17%，利润率同比提高了5个百分点。
Doug Anmuth：第二季度，在公司付费用户净增数量和收入增长幅度方面，印度分别排名第二和第三。该市场是否正迎来公司业务即将起飞的转折点？还是这些增长可能会更多地归因于二季度奈飞某些特定内容板块的成功？
泰德·萨兰多斯：我认为印度市场的增长情况同我们在全球各地所看到的情况非常相似。奈飞内容产品与市场的契合度是我们吸引会员、留存会员，以及推动提升会员变现能力的驱动因素，本季度依然是这种情况。
我们上线了由桑杰·里拉·班萨利（Sanjay Leela Bansali）所执导的《情迷希拉曼地：璀璨名姝》，非常棒的剧集，桑杰是印度最著名的电影制作人之一，他接手了这部场面宏大的剧集，并将其搬上了奈飞，这也是我们迄今为止在印度最大的剧情类剧集。
除此之外，我们的原创电影和通过购买播放的版权电影，作为电影在付费电视播放的渠道，在影院上映后紧接着推出，奈飞会员对此期待不已。如果我们内容选得好，编排得好，就能提高产品与市场的契合度，提高用户参与度，推升会员数量增加和收入的增加。我认为这一模式在其他任何地方也都是适用的，只要我们能一直让印度的观众保持对奈飞内容的新鲜感和兴奋感，我们在印度肯定还有很大的增长空间。
美国银行分析师Jessica Reeve Erlick：斯宾塞，我们应该如何看待公司未来利润率扩张的速度，以及今年利润率超预期表现的驱动因素？
斯宾塞·纽曼：显然我们对目前公司利润率的发展趋势是满意的，我们的工作重点是保持收入的健康增长并且每年提高利润率，在这方面，我们一直以来所取得的成果是非常不错的。正如大家在致投资者信中所看到的，我们现在的目标是全年营业利润率达到26%，这高于我们之前25%的预期，假设我们能实现这一目标的话，同比的增长将提高五个百分点。
展望未来，每年利润率扩张的幅度可能会有所波动，我们在最近几个季度也谈到了这一点，由于外汇波动或者其他业务方面的考虑，每年可能都会有起伏。但是我们致力于每年提高利润率，并且在未来很长一段时间内，还有很大的空间来继续提高利润率、绝对利润额，在未来的几年里我们能持续做到这一点。
富国集团分析师Steve Cahall：公司提高了全年收入和利润率预期，但没有改变约60亿美元的自由现金流预测。是因为有提前发生的现金支出，还是有其他因素影响公司的自由现金流展望？
斯宾塞·纽曼：没有其他方面因素的影响，如我们所提到的，预计奈飞今年的自由现金流仍约为60亿美元。内容支出等事项的时间安排，有时还有纳税的时间安排方面，总是存在一些不确定性，这些因素让我们将现金流维持在约60亿美元的水平，除此之外没有其他调整。
瑞银分析师John Hodulik：格雷格，管理层是否认为付费分享套餐业务还有上升空间？公司在移动端的付费分享业务有进展吗？有多大的增长机会？
格雷格·彼得斯：斯宾塞刚才已经对本季度的表现谈了一些内容。我想更多地从长远角度来论述这个问题。正如我们在过去几个季度里提到的，付费分享已经真正地进入了运营阶段，已经成为我们产品体验一个标准的部分，当然我们也在思考这方面的一些能够改进的地方，而且非常明确的是，我们也确实有一些实施重大改进的空间，我们也会将其视为提升产品体验感的一个环节。公司一直在根据各个业务所能够提供的预期价值，对所有潜在机会进行排序，包括哪些是需要优先处理的。
举例来说，像奈飞注册流程和相关用户体验方面，即便我们已经努力了十多年的时间，在过去的几个季度中，我们仍旧能够发现这些流程中可以改进之处，并且能为收入带来显著增量，未来我们会继续关注所有这些机会，不断改进会员和业务。我们会反复尝试和优化，推动价值转化机制的进步。
我们希望将贝拉（Bela Bajaria，奈飞电视业务负责人）团队创造的价值，以及电影和剧集，我们新推出的直播活动和游戏业务的价值，更有效地转化为收入，这样我们就可以继续投资，持续发挥飞轮效应。如果每个季度我们都能不断优化这一价值转化机制，并不断优化这一基础之上的娱乐内容，两个因素就能够相互作用，进而在今年剩下的时间里，包括在未来几年，推动业务的发展。
我们在业务上的发展，也能够更有效地推动尚未成为奈飞会员的5亿多全球智能电视家庭，注册使用奈飞服务，还将有力支撑我们其他的增长杠杆，包括如套餐优化、会员数增加、营收增长，以及将价格优势转化为更多价值。所以我认为，这更多的是公司未来几十年不断进行的业务提升方面的常规工作。
Rosenblatt分析师Barton Crockett：斯宾塞谈到说广告目前还不是营收增长的“主要”驱动因素。能否展开谈一下这对2024年和2025年公司的增长意味着什么？
斯宾塞·纽曼：我们对于广告业务的增长情况还是非常满意的，在致投资者信中也谈到了这一点，我们的工作重点是扩大广告业务的覆盖范围。单单看广告的营收，增速还是相当不错的。该业务刚刚推出18个月，所以增长基数相对较小，对于长期以来主要依靠付费订阅业务驱动增长的奈飞而言，如果想让广告对整体业务收入产生重大影响，还需要一些时间。
我们目前的着力点是拓展广告服务覆盖范围、提升用户参与度、增加广告库存，来实现良好的业务增长，这些都将为我们未来多年的发展前景注入巨大动力，为收入和利润的不断增长提供机会。对于我们目前的市场份额，对于公司能够保持健康的收入和利润增长能力，我们都非常满意。广告只是我们工具箱中的又一个工具，我们现在正在努力全面改进我们的服务，期待今年剩下的时间里，还有明年能够有非常强劲的增长。
奈飞广告业务当前的规模，无论从哪个角度来看都比较小，这也是我们经常谈到的一点，比如电视观看时间的份额，互联网电视家庭的渗透率，和广告营收的市场份额等方面都比较小。我们预计在这些方面将实现全面增长，广告在奈飞整体业务中的占比也将增长，只不过在今明两年不会成为主要贡献因素。2026年或者以后，广告的贡献可能将比较明显，我们也希望在参与度和服务覆盖范围提升的情况下，广告业务能够成为公司增长的一个较为主要贡献因素。
摩根士丹利分析师Ben Swinburne：格雷格，展望2025年的广告收入增长情况，公司需要在哪些关键领域进行改进以带来显著的收入增量？另外，能否谈谈公司扩大直销方面的努力，以及在利用第三方需求，主要是程序化广告方面的机会和挑战吗？
格雷格·彼得斯：此前已经多次提到过，我们的首要任务是提升广告业务规模，我们也一直非常关注这一点，好消息是我们已经在这方面看到了巨大的进展，广告会员基数从两年前的零迅速扩大到了今天的规模，并且我们今年有望在所有奈飞开展广告业务的国家实现规模方面的关键目标。我们预计在此之后还会有进一步的增长，但实现这些关键目标意味着我们跨过了一个重要的门槛，可以在此基础上实现更大的业务规模和吸引力。
更多的工作可以转移到推动快速增长的广告库存，转化为有效商业变现上来，这大概包括两个主要方面的工作。一是提升我们的市场进入能力，公司正在不断增加广告销售人员，聘用更多的广告运营人员，满足我们服务广告客户的能力。其中非常重要的一点是为广告客户提供更为有效的，购买奈飞广告的途径，这也是我们从广告客户那里收到的一个重要反馈，我们可以通过增加需求来源，并整合到客户的流程和系统之中来实现，让客户更容易购买到我们的服务。某些情况下，这也是客户购买我们广告服务的一个限制因素，通过这些改进，奈飞广告客户的数量将继续扩大。
公司的另一个重要增长领域是产品和技术栈架构。此前提到我们正在构建自己的广告业务服务器。对于今年能在加拿大推出该产品，我们感到非常高兴，明年也将在奈飞其他的广告市场推出。这将开启一系列创新，期待这些创新能为我们相对应广告套餐层级的付费会员提供更好的用户体验，并为广告商提供更好的功能。
在诸如投放精准度、提升广告营销能力，以及如何提高投资回报率、广告支出回报率、增量效果评估等所有我们想要优化的方面，我都进行了非常多的思考。说到底还是追求数字广告的投放精准度、效果评估准确度等指标。我们也认为电视广告有着令人难以置信的创意形式，而且在很多情况下比数字广告有更好的创意效果，尤其是与影响社会话题的内容、作品和故事结合的效果方面，这对于广告商很重要。所以未来还有很多工作要做，可能还会持续很多年，这就是我们正在前进的路线。
富国集团分析师Steve Cahall：管理层提到了基于广告的视频点播（AVOD）每千次展示费用存在增长压力，以及公司此前所披露的广告套餐会员每账户每月10小时的观看时间，请问下半年广告套餐的每用户平均贡献营收（ARM）低于无广告会员ARM的可能性有多大？公司会否考虑提高广告套餐价格来抵消相关影响？
格雷格·彼得斯：我想先澄清一下，奈飞广告套餐会员的参与度与不含广告套餐会员的参与度非常相似，接近全球范围内的平均水平，也就是我们在参与度报告中计算得出的每位会员每天大约两小时的观看时间。我们广告套餐会员的参与度也大抵如此。关于广告ARM的问题，广告ARM是订阅付费金额加上广告收入的和，目前因为我们的增长速度非常快，我们还不能完全满足需求，实际上我们正在努力追赶以满足所有不断增加的库存需求，在这方面我们是滞后的，我们的广告ARM目前是低于非广告ARM的。这是我们的待办事项，也是我们在扩大业务规模时的收入增长机会。
关于价格的问题，我们在广告套餐定价方面的思考方式，与不含广告套餐定价的思考方式非常相似。首先，我认为值得注意的是，我们愿意设置一个较低的入门价格，这是广告市场中很多人更容易接受的情况。但在提高价格方面，我们的思考方式与我们通常对定价的思考方式相类似，也就是我们的工作是为全体会员提供更多的价值。我们有更多精彩的电影、剧集、即将推出的现场直播赛事/活动、更多的游戏产品。我们会密切关注会员的反馈，比如我们的会员增量、参与度变化、留存率和流失率情况，然后我们会找合适的时机要求会员多付一点费用来维持这一飞轮效应。我们在广告方面的考虑与在非广告方面的考虑是一样的。
瑞银分析师John Hodulik：能否请管理层谈谈互联网电视广告行业发展的最新情况？广告客户对公司广告技术相关发展计划的初步反馈是什么？通过广告技术功能的构建完善，公司广告服务会添加哪些新功能？能否也谈谈公司与之相关的成本规模？
格雷格·彼得斯：广告客户对于奈飞的相关技术发展计划都感到非常振奋。最主要的一点，也是我们从战略角度和直接回应客户需求角度的一点，就是能够为广告客户提供更多在奈飞上购买广告服务的方式，客户对此有非常清楚的需求。除此之外，在诸如提高广告投放相关度、个性化精准投放、更有效的评估、推动销售增加等方面，客户对于我们的产品也抱有巨大热情，这些也是我们在未来几年内致力于构建的产品，目前最大的负面反馈是我们现在还没能满足这些需求，广告客户希望我们今天就能推出所有这些功能，当然我们也希望公司的产品今天就具备所有这些功能。所以未来还有很多艰巨的工作要做，尽快构建这些功能，并尽快缩小差距，但这还需要多年的时间，而且坦率地讲，即便我们推出了这些功能，客户还会有更多的需求传达给我们，当然，我们动力十足，都会带着热情去满足他们。
斯宾塞·纽曼：有关成本的问题，基于格雷格谈到的在业务方面的投资，足以说明你提到的成本都已经包含在我们的利润率展望之中。我们一直在业务中进行权衡，今年到目前为止我们的费用同比增长了7%，今年奈飞整体的总费用可能超过280亿美元，而我们仍然期待实现五个百分点的利润率增长。所以我们会努力做出明智的权衡，并投资于增长领域，比如直播、广告、游戏、产品创新，广告也是其中的一部分，无论是今年还是明年，我们期望在投资于广告业务的同时，推动收入增长并提高利润率。
LightShed Partners分析师Rich Greenfield：奈飞最近达成了在圣诞节当天播放两场美国职业橄榄球大联盟（NFL）比赛的协议，这是否意味着公司计划通过直播体育赛事来打造强大的广告业务，还是希望通过定期的高知名度直播活动，将广告商吸引到奈飞平台，在娱乐内容上进行广告投放？
泰德·萨兰多斯：我们可以先回顾一下，公司在直播赛事方面涉足是因为会员的偏好，因其带来了大量的参与度和兴奋度，这两件事都非常有价值。好在广告商也喜欢这样的形式，并且基于完全相同的理由，即节目所带来的兴奋感和参与度，所以说在这方面，所有人的利益都完美地一致。
去年我们在直播《克里斯·洛克：选择性抓狂》（Chris Rock： Selective Outrage）特别节目时向世界传达的信号是，奈飞，这样一家提供按需观看你所喜爱电视剧和电影的公司，还能以令人惊艳的方式，提供独家的热门直播娱乐内容。此后，我们又推出了有PGA大牌明星和一级方程式赛车手参加的高尔夫锦标赛；纳达尔（Rafael Nadal）和阿尔卡拉斯（Carlos Alcaraz）这两位职业网球界巨头之间的网球比赛；凯特·威廉姆斯（Katt Williams）的现场喜剧；约翰·穆拉尼（John Mulaney）一整周开创性的现场脱口秀剧集；以及史诗般的《汤姆·布雷迪吐槽大会》，是我们迄今为止最大的直播活动。接下来，我们还有乔·罗根（Joe Rogan）的现场秀，以及大家非常期待的切斯纳特（Joey Chestnut）和小林尊（Takeru Kobayashi）之间热狗大胃王挑战赛。
11月，我们还有迈克·泰森（Mike Tyson）和杰克·保罗（Jake Paul）之间这场令人期盼已久的拳击比赛。圣诞节当天，我们将呈现两场精彩的NFL橄榄球比赛。我们在赛事直播业务上有非常快速的上升，包括WWE （美国世界摔角娱乐公司）赛事的每周直播报道。这些都是令人兴奋不已、参与度高和观众喜闻乐见的内容，我们和广告客户都对此有特别大的兴趣。
（持续更新中。。。）
责任编辑：刘明亮
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