欧元区通胀大降温？3月调和CPI同比增6.9% 放缓程度超预期 但核心通胀依然高企

　　来源：华尔街见闻 周晓雯

　　虽然整体CPI有所放缓，但通货膨胀篮子中的其他部分仍然处于高位。

　　受能源通胀降温影响，欧元区调和CPI超预期放缓，但核心调和CPI略高于预期。

　　3月31日，欧盟统计局发布数据显示，欧元区3月调和CPI同比增长6.9%，低于预期的7.1%和前值8.5%

　　3月核心调和CPI（不包括波动较大的能源、食品、酒精和烟草价格）同比初值为5.7%，持平预期，略高于前值5.6%。

　　此外，欧元区3月调和CPI环比上升0.9%，同样低于预期1.1%，但高于前值的0.8%。

　　在欧元区通胀数据发布前一天，德国3月份的调和CPI年率为7.8%，超过了预期的7.5%，而2月份则上升了9.3%。

　　欧盟统计局表示，从欧元区通货膨胀的主要组成部分来看，食品、酒精和烟草3月份的年通胀率最高，其次是非能源工业品和服务业，能源通胀继续下降。

　　市场分析认为，虽然整体CPI有所放缓，但通货膨胀篮子中的其他部分仍然顽固地处于高位。这些数据并没有提供足够有力的证据，表明欧洲央行可能会考虑暂停自加息周期。

　　在本次欧元区整体CPI发布之前的周四，欧洲主要经济体通胀数据好坏参半，同样显示核心通胀压力居高不下。

　　其中，欧洲最大经济体德国的3月调和CPI初值同比增7.8%，弱于2月前值的增幅9.3%，但高于市场预期的7.5%。该初值环比增1.1%，高于前值的1%和预期的0.8%。

　　西班牙通胀也呈现类似走势。3月调和CPI同比增3.1%，较2月前值的增幅6%大幅砍半，并显著低于市场预期的3.7%，但排除食品和能源的核心通胀率仅略微下降至7.5%。

　　综合分析数据可知，德国和西班牙本月名义通胀率的显著下滑，主要是由于欧洲天然气成本已回落至去年俄乌冲突爆发之前的水平。例如德国的能源通胀从2月份的19.1%降至3月的3.5%。

　　但核心通胀居高不下，仍为欧洲央行下一步的货币决策制造了难题。

　　欧洲央行在3月加息了50基点，但受到美国和瑞士的银行倒闭事件冲击，欧洲央行本次未给出5月利率指引。

　　最近的银行业动荡引发了人们对于央行加息过于激进的质疑，但包括欧洲央行行长拉加德和首席经济学家Philip Lane在内的欧洲央行高官均强调了物价稳定才是最重要的目标。

　　本周四，欧洲央行委员Isabel Schnabel表示，整体通胀已开始下降，但核心通胀仍很棘手：

尽管去年的能源价格上涨在整个经济中迅速蔓延，但它们需要更长的时间才能消散，甚至不清楚它是否会完全对称，从某种意义上说，所有东西都将消失。

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责任编辑：郭明煜