华尔街冰火两重天：投行裁员砍薪，量化基金迎历史性丰收

　　来源：华尔街见闻

　　在美联储鹰派加息的影响下，今年以来道指已累跌10%，标普500指数累跌近20%，纳指累跌近32%。

　　疫情期间凭借牛市赚得盆满钵满的华尔街交易员和投资经理们正叫苦不迭，而借助计算机自动算法和高级量化模型等“非人力干预”作出投资决策的量化基金即将迎来历史性高回报。

　　据媒体统计，截至11月底，量化基金AQR Capital Management旗下绝对回报策略在今年的回报率高达40.9%，即将创下该公司有史以来表现最佳的一年纪录。截至12月7日，另一量化基金Aspect Capital旗下多元化策略的今年回报率为37.9%。

　　其他年内迄今回报率徘徊30%高位的还有量化基金The Lynx Program和Systematica Investments旗下的Blue Trend 策略，后者旗下另一追踪趋势的另类市场基金回报率接近17%，均显著跑赢大盘。

　　上述报道称，一组涵盖趋势追踪量化基金的指数将创2000年有数据以来最佳年度表现，其中典型的因子投资组合（factor portfolio）策略将创下至少2008年以来的最大年度收益：

“而在今年之前，疫情催生的低波动性美股牛市，几乎给计算机驱动的投资组合制造了生存危机。2022年接近零利率的宽松货币政策告终，被证明对大量基于规则的系统性交易有利。”

　　机构PivotalPath的数据显示，股票量化基金截至11月的年内回报率为5%，同期对冲基金业的整体回报率为亏损1%。法国兴业银行的指数显示，跨资产类别的量化基金另类风险溢价策略今年上涨近4%，令其从2020年底以来的反弹幅度达到12%。

　　被视为另类投资形式的量化基金使用数学和统计知识，以及自动算法和高级量化模型来做出投资决策和执行交易，是基于计算机的模型运作，从而降低与人力基金管理相关的风险和损失，旨在通过以更优的方式配置具有流动性和公开交易的资产来产生Alpha超额回报。

　　与此同时，凭借判断、经验、意见和情绪作出人为干预的华尔街传统交易员们正愁云惨淡。今年前九个月，美国五大银行的投行部门收入砍半锐减，令主流银行们酝酿降薪和裁员来削减成本。

　　华尔街见闻提到，摩根士丹利、摩根大通、花旗集团和美国银行都在考虑大幅削减员工奖金池，摩根士丹利、花旗、巴克莱均有裁员计划，其中，大摩被爆出将裁员1600人，高盛的裁员计划更为凶狠，不排除明年1月至多裁员8%，或波及4000人，正可谓是“华尔街的寒冬”。

　　量化基金Systematica Investments创始人Leda Braga指出，目前有一些重要的宏观主题依然活跃：通货膨胀、脱碳化经济、供应链中断和俄乌冲突：

“量化基金面临的未来10年将与过去20年大不相同。

在美联储鹰派时代，市场将继续波动。资产配置者将不得不更多地以来多元化投资方法，用60%配置股票40%配置债券的组合作为保底策略的传统将一去不复返。”

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责任编辑：李桐