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美国银行策略师Meghan Swiber在一份报告中写道，美联储量化紧缩的所谓“存量效应”可能已在这一年中被消化，但对美国国债市场运作的影响“更难识别”，再加上美联储政策的不确定性，可能导致市场波动。
美联储尚未开始缩减资产负债表规模，但如果监管机构——美联储或财政部——没有采取行动，缩表只会加剧潜在的流动性问题。
流动性和市场运作问题可能促使美联储在资产负债表降至大约6.4万亿美元的预期水平之前放弃量化紧缩。
策略师们估计，到2024年，美联储的资产负债表将减少2.6万亿美元资产：美国国债减少1.75万亿美元，MBS减少8，500亿美元。
“虽然美联储增加购买有时会改善流动性状况，但情况并非总是如此，而美联储购买量减少并不总是意味着流动性状况恶化，”Swiber写道。“然而，由于监管环境没有改善以帮助经纪商增强中介能力，因此，增加的供应量需要在没有美联储任何支持的情况下消化，可能会导致流动性持续低迷。”
美国银行估计，量化紧缩对10年期收益率的影响约为40至50个基点，已经被曲线消化。
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责任编辑：王茂桦
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