美联储加息在即 高通胀叠加地缘冲突 股市走向难料

标准普尔500指数通常在首次加息12个月后有更高的回报

随着美联储努力应对油价飙升，股市将出现更多波动

　　标准普尔500指数今年开局不利，而现在投资者必须应对利率上升，这将会从周三的美联储会议开始。

　　在过去两年里，面对一个世纪以来最严重的全球流行病，美国股市却成功上涨。而现在，股市又面临着一场严重的地缘冲突，以及自20世纪80年代以来最快的通货膨胀。

　　因此，随着美联储准备加息，需要思考的是，自2020年3月23日触底以来仍上涨近90%的标准普尔500指数是否正在失去动力。

　　以下是美联储开始加息时，历史对美国股市的看法：

　　加息的历史

　　历史表明，随着利率上升，美国股市将面临更大的波动。但这并不意味着牛市已经结束。事实上，根据LPL Financial的数据，在前八个涨势周期中，标准普尔500指数在每一次首次加息一年后都有所上升。

　　美联储第一次加息后会发生什么？

标准普尔500指数未来收益率

　　行业表现

　　在过去30年中，美联储经历了四个不同的加息周期。没有一个对股市不利。Strategas Securities的数据显示，科技行业今年因增速加快而大幅波动，在这些周期内，科技行业通常是标准普尔500指数表现最好的行业之一，涨幅近21%。但数据显示，总体而言，领涨势力各不相同，没有哪个行业在所有四种情况下都表现出色。

　　美联储效应

标准普尔500指数在美联储加息周期中的表现

　　石油危机困境

　　那么，在这场牛市中，什么是绊脚石呢？油价上涨与加息的重叠。美联储面临着一个棘手的两难境地：原油价格飙升，俄乌冲突可能会使油价进一步上涨。20世纪70年代中期、80年代初和90年代初，石油冲击发生在经济衰退之前。但其他衰退，如2001年9·11事件和2008年全球金融危机后，并不是原油价格暴涨直接造成的。

　　中期选举波动

　　今年投资者面临的另一个挑战是：11月的美国中期选举。由于结果的不确定性以及随后对政策变化的影响，市场回报在选举前往往比较低。但股市通常会在年底强劲反弹。根据LPL Financial的数据，综合来看，中期选举年出现了最大的年内回调，平均下跌超过17%。从历史角度看，本季度和下两个季度将是四年总统任期中最弱的一个季度。

中期选举疲软：1950-2021年标准普尔500指数按总统周期划分的季度表现

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责任编辑：王茂桦