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一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会明天就要揭开序幕了！会议持续时间为北京时间8月27日至29日，在线上举行，本次年会的主题是“不平衡经济中的宏观经济政策”，美联储主席鲍威尔将在周五晚上10点发表讲话，市场都在屏息等待，唯恐鲍威尔扔出“重磅炸弹”。
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快速盘点：往期年会都有啥亮点？
首先我们先来看下，过去的年会上都发生了啥大事件呢？
2008年，美国次贷危机爆发，央行年会讨论了如何应对雷曼危机。
2010年到2012年，伯南克在年会中预示启动第二、第三轮量化宽松，并且在之后不久也确实启动了。
不过2013年，市场预测美联储会推出QE4，但最后并没有，这种反差也导致贵金属大幅波动。
2014年，欧洲央行行长德拉基也借年会发声，第二年3月，欧洲央行推出欧版量宽。
2015年和2016年，费希尔和耶伦分别在在年会上释放加息信号，之后美联储如期加息。
2020年，鲍威尔在会上宣布调整美联储货币政策框架，市场对此解读是可以让美联储有更灵活的宽松空间。
下图为年会之后的现货黄金行情走势：
一句话来说，全球央行年会已经成为政策拐点“晴雨表”，央行大佬在年会上说了啥，之后也基本上会照办。
今年年会基调更紧张？
今年的基调似乎比往年更紧张。因为美联储最近鹰鸽声音嘈杂，市场都在猜美联储啥时候正式释放缩减购债的信号，会不会就在央行年会上呢？
以高盛为代表的一批投行和经济学家都认为，不会。
高盛觉得，最近疫情反复，美国经济数据又不是很好看，所以鲍威尔会避免在年会上讨论政策收紧，美联储11月甚至之后再宣布缩债的可能性更高。
跳跳觉得，如果要预测鲍威尔的年会台词的话，最好的依据应该是最近这1个多月的基本面数据上，具体来说是通胀、就业、疫情三方面。
数据显示通胀这个月有一丢丢触顶回落，而鲍鲍之前说过如果通胀是暂时的就不急着动手。
就业方面，最近的非农是越来越接近美联储的目标了，不过鲍鲍在8月初的时候说过，就业市场复苏还是不平衡，主要是指非农增长超预期，但是失业金申领人数的下降速度却很慢。
至于疫情，现在多个变异株在全球传播，或许只有时间才能证明疫情的变数还要持续多久了。
所以综合来看，在基本面没有明显好转的情况下，美联储在央行年会上大概率不会急着调整QE的表述，最多是说我们朝着缩减QE的方向又前进了一些。
重头戏：怎么交易全球央行年会？
前面说过，市场预测美联储大概率会避免太鹰，首先需要关注的是“资产定价之锚”美债收益率，如果市场预期应验的话，美债收益率估计会低位震荡，类似的，美元也会稍微回落，美股的话，如果美联储不意外放鹰，估计还能在高台上撑一段时间。
黄金也会出现类似的剧情，会议当天可能冲高一下，而且从过去5年的经历来看，黄金拉升的概率是比较高的，甚至包括2018年鲍威尔重申渐进加息的那一次。当然了，因为缩减QE的预期已经闪现，这次会议之后黄金估计还是会阶段性下探。
责任编辑：李园
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