美元的阳谋

美元的阳谋
2021年06月23日 18:13 财经自媒体

安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址

  原标题:美元的阳谋

  来源:寒飞论债

  前言:近期出现的美元上涨,美债上涨,油价上涨,很可能隐含着美元的基本面在发生重要变化,可能不完全由避险情绪、联储货币政策变化来解释。

  针对近期美元、美债、油价的蹊跷走势,我又做了一些发散性的思考,推敲下来似乎有些道理,供各位读者参考。

  在全球实体供应链中,以芯片为主的科技和以原油为主的传统能源,美国是占据了重要地位的。美国在芯片上的优势地位体现在上游,如芯片设计(EDA超过80%,核心IP超过50%),集成电路设计和制造设备(超过50%);而从原油供给来看,OPEC占比20%,美国占比近20%,两者之和超过40%,考虑到美国在中东地区的影响力,在原油供给上美国的实际话语权显然也不小。

  在全球金融体系中,美元和美债是重要的交易结算、流动性管理甚至是投资管理工具。全球有超过40%的国际贸易支付结算以美元计价,超过60%的外汇储备是美元,而美债的整体规模超过36万亿美元,为全球第一大债券市场,占比超过25%。全球国际贸易和全球投资者对美元、美债的巨大需求,导致美元、美债的规模要远大于与美国经济实际需求相匹配的程度,为美国带来了大量的铸币税Carry”,刺激美国放水和扩大债务规模。

  全球投资者对美元及美债的看法出现了明显变化,疫情之后尤其如此。疫情之后,美国全球投资者持续抛售美债,甚至出现了美元指数和美债同时下跌的情况,叠加美国国内通胀大幅上行,新一届政府天量财政刺激计划,美联储面临加速Taper(短痛)和继续放水而美债持续下跌(长痛)的两难选择。显然,全球投资者如果真的开始加速抛弃美元及美元资产(美债为主),将成为正在经历高通(175.15, 1.51, 0.87%)的美国所无法接受之痛。

  油价上涨、半导体上涨和美联储Taper预期,有助于改善美元的本面和短期预期,很可能是当下逆转投资者对美元看法的三个支柱。非常有意思的是,近期美国在半导体上的管制继续加码,而油价也扛住了政策冲击继续创新高(美国大型投行不约而同的看多油价),同时美元指数出现神奇逆转,10年美债利率掉头向下跌破前期震荡区间下限。显然,短期来看,全球投资者对美元以及美债的信心好像又回来了。

  美元、美债代表短期流动性及流动性预期,而半导体和油价代表原材料供给,对于国内股票和债券市场来说,前者可能面临供给层面的冲击(新能源和半导体产业链又重新成为近期热点,说明股市投资者也在担心这个风险),后者可能面临流动性冲击,叠加国内的经济基本面和货币政策正位于微妙的转折点,三季度整体股债形势可能比较复杂和难以把握。不过,我对流动性冲击的担忧要小于对供给冲击的担忧,毕竟流动性可以自我平衡和通过货币政策进行对冲,而后者则只能硬扛。基于这个逻辑,我对下半年债市的看法要比对股市的看法相对乐观。

  前瞻性的来看,美元短期反弹仍然不稳固,预计美联储会不断释放更多的Taper信号,地缘政治、石油供给、芯片管制仍然可能不时出现幺蛾子,从而进一步稳固强化美元的短期走势和基本面。美元走势以及投资者对美元预期的变化,也许是三季度全球金融市场面临的最大不确定性之一。

牛市来了?如何快速上车,金牌投顾服务免费送>>
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:杨亚龙

美债 流动性 美元 投资者

0条评论|0人参与网友评论
最热评论

APP专享直播

开播时间 | 2-19 20:00
天弘基金:AI+投资新机遇,科技引领财富增长
开播时间 | 2-19 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话华夏基金宋伯龙:智造升级 科技兴国
开播时间 | 2-19 19:30
嘉实基金:创50指数来了!如何上车?
开播时间 | 2-19 19:00
融通基金:Deepseek加速AI浪潮,哪些板块更有机会?
开播时间 | 2-19 19:00
创金合信基金 小仙女、黄超:嗑基事务所丨突破新高的黄金,还能买吗?
开播时间 | 2-19 17:30
富国基金:AI持续引爆,港股互联网龙头的春天要来了?
开播时间 | 2-19 16:00
国君资管:科技板块火热,A股or港股怎么选?
开播时间 | 2-19 16:00
光大证券李泉:人形机器人发展迅猛,2025年将实现“新量级”
开播时间 | 2-19 15:30
海通证券程丽辉,博道基金陈连权:聊聊当前“量化固收+”的配置机会
开播时间 | 2-19 15:30
金麒麟展望:屡破新高!黄金后续怎么看?黄金股怎么走?
开播时间 | 2-19 20:00
天弘基金:AI+投资新机遇,科技引领财富增长
开播时间 | 2-19 20:00
「2025蛇年投资大趋势 」对话华夏基金宋伯龙:智造升级 科技兴国
开播时间 | 2-19 19:30
嘉实基金:创50指数来了!如何上车?
开播时间 | 2-19 19:00
融通基金:Deepseek加速AI浪潮,哪些板块更有机会?
开播时间 | 2-19 19:00
创金合信基金 小仙女、黄超:嗑基事务所丨突破新高的黄金,还能买吗?
开播时间 | 2-19 17:30
富国基金:AI持续引爆,港股互联网龙头的春天要来了?
开播时间 | 2-19 16:00
国君资管:科技板块火热,A股or港股怎么选?
开播时间 | 2-19 16:00
光大证券李泉:人形机器人发展迅猛,2025年将实现“新量级”
开播时间 | 2-19 15:30
海通证券程丽辉,博道基金陈连权:聊聊当前“量化固收+”的配置机会
开播时间 | 2-19 15:30
金麒麟展望:屡破新高!黄金后续怎么看?黄金股怎么走?
上一页下一页
1/10

热门推荐

京东、美团相继宣布:将为全职骑手缴纳社保 收起
京东、美团相继宣布:将为全职骑手缴纳社保

京东、美团相继宣布:将为全职骑手缴纳社保

  • 2025年02月19日
  • 09:51
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 6,954
APP专享
事发上海!妻子被撞,丈夫拦停酒驾肇事逃逸者,致其十级伤残,被索赔30万,法院判了

事发上海!妻子被撞,丈夫拦停酒驾肇事逃逸者,致其十级伤残,被索赔30万,法院判了

  • 2025年02月18日
  • 14:18
  • APP专享
  • 扒圈小记
  • 3,939
APP专享
马云双任中国兵器工业集团总经理

马云双任中国兵器工业集团总经理

  • 2025年02月19日
  • 03:55
  • APP专享
  • 北京时间
  • 2,300
APP专享
新浪财经公众号
新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)

股票简称 最新价 涨跌幅
以下为热门股票
三峡能源 4.25 -0.23%
京东方A 4.50 -0.66%
TCL科技 4.84 -0.82%
中远海控 14.53 -0.68%
格力电器 41.94 -2.53%

7X24小时

  • 06-24 英诺激光 301021 9.46
  • 06-24 申菱环境 301018 8.29
  • 06-24 德才股份 605287 31.56
  • 06-24 威腾电气 688226 6.42
  • 06-23 航宇科技 688239 11.48
  • 股市直播

    • 图文直播间
    • 视频直播间
    更多>
    新浪首页 语音播报 相关新闻 返回顶部