中美投资人网络论坛2（下）-4：明年市场对伯克希尔的影响

　　James：Glenn提到保持财富，您的朋友Whitney曾经写过并提到过现在的市场开始看起来像1999年，估值越来越高，我们已经经历了融涨，最终我们将会熔断。您预测明年的整个市场会怎么样？然后伯克希尔的定位可能给伯克希尔带来什么？

　　好吧，让我们谈论一下芒格先生和巴菲特先生今天谈论了什么。如果您认为利率将保持在异常低的水平，并且利率是企业估值的重心，那股票看起来就会很便宜。所以当有人谈论泡沫时，以今天的现行利率，股票就会反映出便宜的价格。所以，我不认为我们现在正处于股市的泡沫，这完全取决于您预期的利率。因此，伯克希尔公司怎么样？他们没有长期债券。如果利率上升，长期债券的表现将非常糟糕，它们的大部分股票投资组合会支付超过10年期国债的相当丰厚的股息。所以他们那些股票证券应该表现很好，并且他们保留大量现金。为什么保留所有现金？如果系统受到冲击，它们可能会有机会，所以我认为它们处于有利地位，他们组建的业务可以产生大量现金，因此他们将继续取得新的现金在奥马哈进行投资。因此，正如Whitney所说，如果你想保持财富，除了伯克希尔我想不到更好的公司了。

　　然而，当潮流消散时，我们就能知道是谁在裸泳，如果有人不裸泳，那就是巴菲特，或巴菲特和芒格。

　　Whitney，我想问你同样的问题，您一直保持领先，你觉得会怎么样呢？您是说伯克希尔，还是就整体市场？就是整体市场。是的，我确实觉得现在是像1999年。但是要记住，市场直到2000年3月10日才达到顶峰。而且纳斯达克指数在1999年上涨了86%。但现在我不认为我们在2000年3月10日，那时候的情况要更疯狂。看看美国股市市值最大的20家公司，我只看到少数几家可能处于泡沫状态的公司。我实际上看好例如Amazon，Facebook，和Alphabet。这三个公司都是我订阅专栏中推荐的公司，当然还有伯克希尔，在榜单上排名第六或第七。所以，我想是的，确实加密货币，NFT，SPAC公司，还有一些暴涨暴跌的游戏驿站（GME）这类中型股票存在泡沫，但是，这些只是小泡沫，并不会影响整个市场。你不想因为这些分心。您知道所有处于市值顶峰的中型股加起来也只是苹果本身一只股票市值的1/10。对吧？因此，那些吞掉美国散户数百亿美元的，存在泡沫的股票并不会动摇整体市场。

　　因此，我认为，我仍然对美国股票持建设性或中等程度的乐观，仅仅是因为经济的白热化的估值并不疯狂，尤其是在低利率的情况下。但是我确实认为我们可能会有一个类似99年代末融涨的可能，但是作为拥有订阅专栏的我，现在的工作之一就是要让我的读者赚到钱，因为其中一些股票翻了一番或更多。并且，尝试吸引我的读者到顶部附近，因为如果有融涨，就一定会有熔断。

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责任编辑：杨亚龙