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美国银行对2021年底10年期美国国债收益率的预测为1.5%,但认为也有可能会降至0.50%,并建议对此进行对冲。
策略师Bruno Braizinha在周一的报告中说,“经济复苏实质性放缓或终结情况下利率下降的情形值得考虑”。
这可能推动10年期国债收益率“回到50-80个基点区间的低端,与美联储的零下限和实际利率约0%的中性利率预期(名义利率1.75%-2%)一致”。
作为对冲手段,Braizinha建议5s30s牛市趋平操作。
Braizinha认为,投资者还应对冲收益率高于预期和美联储路径鹰派重新定价的情形,理由是“我们1.5%目标附近的风险分布存在右侧明显肥尾”。
可能导致收益率更大上升的因素包括:通胀预期上升,“全球同步上行”导致美国国债供求失衡。
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责任编辑:戚琦琦
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