安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】
民主党掌控国会两院的可能性逐渐消退并导致通货再膨胀交易主题破灭两天之后，花旗集团和巴克莱又看到了复苏的迹象。
花旗表示，虽然民主党无法掌控参议院意味着任何财政刺激规模都可能较小，但美联储刺激力度增大的前景增强了债券市场中通胀挂钩交易的吸引力。
与此同时，巴克莱表示，当美国国债收益率从本周触及的低点反弹时，价值股将会受益。这与华尔街的共识相悖，华尔街普遍认为，在经济增长疲弱和通货膨胀率低的时代，价值股投资策略已经失败。
尽管周五跳涨，但10年期美国国债的收益率仍有望创下近三个月来的最大单周跌幅，而价值股相对于成长股则回到了自1970年代以来的最低水平。
“较少的财政刺激意味着最终会有更多的货币刺激（量化宽松 ），”Jamie Fahy为首的花旗策略师在周四的报告中写道。“这是政策刺激至关重要的时候，因为新冠病例持续上升，而经济风险偏向于下行。”
该团队建议购买通胀掉期合约，目标是2.40%，周五为2.13%，今年大选前的峰值为2.20%。该银行还减少了美元多头押注，看好新兴市场股票和石油。
衡量通货膨胀预期的10年期盈亏平衡通胀率在周三创出4月以来的最大跌幅，扭转了近期因期待美国大选出现蓝色浪潮而引发的涨势。花旗表示，鉴于美联储对平均通胀目标的承诺，这可能会降低美联储采取行动的门槛。
美联储主席鲍威尔周四为增加债券购买量打开了大门，指出需要更多的财政和货币支持措施来提振经济。
问题是消费价格是否会反弹。无论是由于经济结构性变化还是需求持续疲软，美联储的首选通胀指标在过去十年中平均水平约为1.6%，一直低于2%的目标。
鉴于大选后债券收益率和通胀预期的下降，债券收益率并不需要大幅上涨就可以使花旗建议的交易策略盈利。基准国债收益率周五反弹，在纽约时间上午9：25上涨5个基点。
“我们的结论是名义利率很可能会保持在新冠疫情后的平均水平附近，而美元实际收益率较低且稳定，” 这些策略师说。“在战术上为盈亏平衡通胀率上升做好准备是合理的。”
巴克莱则处于乐观阵营。
“通货再膨胀交易将更为温和，但不应完全取消，”由Emmanuel Cau牵头的策略师在周五的报告中写道。他们提到了经济数据不断改善，疫苗可能成功，被压抑的需求以及在美联储更加鸽派的情况下美元走软等原因。
在股票方面，这意味着值得拥有一些价值股，这些股票通常会随着债券收益率的上升而走高，因为许多此类股票对商业周期更加敏感。巴克莱并非全面看好价值股，该行超配矿业股、公用事业和金融股，但也超配科技股。
巴克莱策略师写道：“如果经济形势在2021年恢复正常，尾部风险减弱，我们认为成长股赢家和价值股输家之间的两极分化将缩小。”
责任编辑：张玉洁 SF107
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
